38女神節股市打折，核電股能否迎來第二春？

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作者/星空下的牛腩

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的小魚

在場內資金直接給股市按下核按鈕（殺跌出貨）時，最強概念碳中和，終于輪到核電股表現了。

3月5日，廟堂的重磅《報告》提出“在確保安全的前提下積極有序發展核電”。

2018年到2020年，3年的《報告》中，對于核電只字未提。上次提到還是2017年，而且 “安全高效發展核電”的提法，只是個大方向。所以，今年的表述，可以說是近十年來，筆墨最多的指示了。

核電的優點，大致可以總結為以下3個方面：

我國核電的裝機量在全國裝機量中的占比，不到3%。考慮到碳中和的目標，高能且零排放的核電會有廣闊的成長空間。現實也在驗證這種判斷。去年9月，廟堂重啟了市場期盼已久的核電審批。由此可見，今年的《報告》實際上是對核電擴容的趨勢，進行了確認。

核電的審批無疑由廟堂控制，這意味著行業可以避免無序擴張，甚至看起來甚至還能享受壟斷的紅利。

單看這些，核電的確有潛力搶占碳中和的C位，甚至有可能取火電而代之——不過，核電的前景是一碼事，但核電股的“錢景”又是另一碼事了。為此，本文將從以下3個方面探討核電股的投資邏輯：

發電路徑之爭

行業內部格局

潛在布局策略

01

發電路徑之爭

核電雖然有那么多好處，但目前卻又一個很大的缺點，那就是貴。

核電也好，光伏也罷，所有發電企業的最終產品都是標準化、無差別的電力。電力的價格是由市場定價，因此，發電企業唯一能夠自主控制的，便是成本。有成本優勢的公司，就會比同行更有競爭力。

一般而言，各類電價都會與火電價格（各省市間有區別，但通常在0.37元/度）進行比較：

水電最便宜，甚至能低到0.2元/度；

2020年大放異彩的光伏發電，在成本上已經可以與火電競爭，在光照條件更好的西部地區，光伏發電甚至比火電更便宜；

核電的上網電價在0.42元/度以上，廟堂之前為了支持核電，也是煞費苦心，2013年之前對核電實行一廠一價，不過象征意義大于實際意義。

廟堂推動核電，是為了改善我國能源結構，降低煤炭等化石能源消費的比例；但是在價格上，核電目前并沒有很強的競爭力，并且就算是行業看上去像是能吃壟斷紅利的樣子，最后還是無濟于事。

02

行業內部格局

核電的牌照門檻，看起來像是壟斷，但是這種壟斷不是自發的經濟行為，而是由廟堂拍板。

去年9月，廟堂核準了海南昌江核電二期、浙江三澳核電一期工程。除了新工程上馬之外，更重要的是誕生了第4張核電牌照（昌江二期由華能集團控股），此前一直是中核、中廣核、國電投三足鼎立的行業格局。

這種情況和電信運營商有些類似。原有的3家電信運營商，如果長期持股，實際上賺不到很多錢；更何況后來還給廣電又發了一張5G牌照。

像核電、電信運營商這樣的壟斷，站在賺錢的角度講是偽命題。壟斷的意義在于更強的議價能力。但是對于電力消費而言，本來就貴的核電，如果再提價的話，那就更沒銷路了。

那么，既然這樣，是否意味著核電賽道就真的沒有投資機會了呢？其實也未必，問題的關鍵在于尋找價值在產業鏈上的傳導。

03

潛在的布局策略

業內人士預計，要實現碳中和的目標，十四五期間至少要新開工3500萬千瓦核電機組，即30～35臺百萬千瓦核電機組，每年新開工6～8臺機組。

這意味著潛在的核電大規模投資建設期的到來。核電機組盡管設計壽命長達40～60年，但投資回收期卻要10年。長遠來看，核電的經濟效益是后程發力。如果說水電現在是收入穩定的中年人，那么核電就是還沒畢業的大學生，有的是需要花錢投入的地方，還遠遠沒到回饋家庭的時候。

所以，參與核電股，尤其是核電站這樣的運營商，不是說沒有機會，而是說要拿出陪著一起成長的長期心態。這種“養成系”的投資要想成功，需要很大的耐心，低位買入之后，把交易軟件卸掉，十年之后再打開來看。

不過，在核電大規模建設期，也有“快錢”可以賺，那就是上游設備。對此，我們可以考慮2個維度：

「擇時」跟蹤核電項目的審批進程。

「選股」關注穩壓器、蒸汽發生器、閥門的關鍵部件的供應商。

（關注公眾號，在對話框回復“核電”，看看有哪些可以關注）

周末剛結束，本來就有星期一綜合癥，今天女神節股市大跌更讓這種負面情緒雪上加霜。創業板日內一度暴跌5%，所以，按照精神勝利法，只要自己的賬戶凈值跌幅小于5%，四舍五入就相當于賺了一個億。

牛年伊始，股指向下調整了20%。不僅折斷了科技股這個牛市的矛，也重錘了以各種“茅”為代表的白馬價值股。時間的玫瑰、時間的朋友已經開始被扔進垃圾桶——投資者已初嘗牛年的苦澀。

不過，用牛來比喻行情，本來就是取牛先低頭后揚起的攻擊姿勢。真正敢于騎牛的投資者，并不懼怕牛背上的顛簸。

注：本文不構成任何投資建議。不是有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。

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    本文首發于微信公眾號：星空財富。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。