2020年,上市公司作為實體經濟“基本盤”、資本市場“動力源(600405,股吧)”的戰略地位不斷鞏固。數據顯示,截至2月5日中午,滬深兩市共有2838家上市公司通過臨時公告、前期財報等方式預告2020年業績狀況,總共預喜1515家。在受新冠肺炎疫情沖擊的2020年,滬深兩市仍有超五成上市公司預告業績增長,足以令市場感受到中國經濟高質量發展的強勁韌性。
在業績預喜的上市公司當中,龍頭企業表現強勁,共有約200家公司預計2020年歸母凈利潤上限超過10億元,其中約180家公司預計同比增長。行業龍頭預計凈利同比增速均超過行業平均水平,展現出強勁的領漲態勢。
以視窗防護外觀件龍頭、消費電子+汽車電子產業鏈重要供應商藍思科技(300433,股吧)為例,其2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計48.88億元-50.61億元,同比增長98%-105%,實現了連續多個季度高質量發展。但其估值仍舊低于行業平均水平,與歌爾股份(002241,股吧)50倍PE、領益智造(002600,股吧)60倍PE等同行可比標的相比,30倍左右PE的藍思科技正屬于高成長低估值的個股。
除了業績基本面趨勢持續向好外,藍思科技作為行業龍頭企業,所處的消費電子和汽車電子雙優質賽道,更為其未來的高質量成長提供了廣泛的想象空間,低估正是介入機會。
據公開數據顯示,在細分賽道上,藍思科技以年產超600KK的出貨量遙遙領先競爭對手。消費電子業務上,一方面iPhone 12全系采用超瓷晶面板,且回歸金屬中框設計,進一步推動公司的供應鏈份額提升,帶動業績增長。此外,3D玻璃在安卓機市場有望持續滲透,智能穿戴設備迎來爆發,公司市占率將進一步提升。另一方面,汽車電子業務上,隨著汽車電子化程度不斷加深,車載顯示屏將朝大屏化、多屏化、交互化發展,公司有望在車載電子領域持續發展。隨著多個投資項目的落地投產,藍思科技在產業鏈中的影響力將顯著提升,伴隨規模效應的進一步深化,業績長期成長動力充沛。有鑒于此,多家頭部券商繼續重申對公司未來發展前景的看好,并給予公司“買入”、“跑贏行業”評級。
太平洋證券指出,藍思科技在玻璃、陶瓷、藍寶石等外觀件產品生產制備方面深厚的技術工藝儲備和經驗積累、以及成本管控成效的不斷顯現,為其過去多個季度的業績高質量成長奠定了基礎。iPhone 12持續的優異銷售表現、可成系資產并表利潤以及對公司金屬件生產和組裝能力的增益、新能源汽車和智能家居家電領域的增量貢獻逐步體現,公司平臺型業務框架體系已經基本建成,未來5年的增長都將以平臺型外拓的模式定調。
站在中長線投資的維度來看,藍思科技依托于自身這些年在全球一線智能手機整裝件領域的核心地位與技術能力,新一輪上升周期的發展質量已經不可同日而語,未來其雙產業鏈的龍頭地位將進一步鞏固,在二級市場上的估值有望繼續抬升,值得重點關注。
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