市傳已久的神州租車(699.HK)私有化終于有了里程碑式的進展,近日,Indigo Glamour Company Limited和神州租車發布了關于附條件的自愿性全面現金收購要約的綜合文件,Indigo Glamour作為要約人提出自愿性全面現金要約,以收購由合資格股東持有的該公司已發行股本中全部發行在外股份,及注銷所有尚未行使認股權,此舉意味著要約收購正式開始。Indigo Glamour由MBK Partners(安博凱)直接投資基金Fund IV全資擁有。 為現有股東提供套現良機 根據要約,股份要約價為每股要約股份4港元。較最后交易日(即2020年11月13日,雙方聯合發出附先決條件的自愿性全面現金收購要約的公告日期)聯交所所報每股股份收市價3.39港元溢價約17.99%;較最后交易日起算,往前30個交易日(包括2020年11月13日)的聯交所所報每日平均收市價2.63港元溢價約52.17%。要約價格相當有吸引力。 香港著名股評人藺常念表示:“神州租車自去年初開始一沉不起,股價于去年4至10月大部份時間在2至2.5港元之間橫行。不過,于去年11月中,公司宣布獲安博凱提出自愿性全面現金的私有化要約收購,每股作價4元,才刺激股價上升至約3.7至3.8港元水平。” 而在此之前,MBK Partners(安博凱)已經獲得持有神州租車發行股本超過47%的股東的支持,其中包括公司最大股東聯想控股的26.55%不可撤銷承諾和早前從前股東神州優車手中收購的20.86%股權。總數已經非常接近50%,即要約收購轉為無條件的門檻。 另外,根據綜合文件披露的公開信息顯示,獨立財務顧問建議,若股東考慮保留部分股份而不出售,或面臨潛在風險。當前,汽車租賃行業的業務環境仍存在不確定性,而新冠疫情的反反復復將給公眾出行復蘇勢頭帶來阻礙。 同時董事會未來組成人員是否會發生變動及變動程度尚存不確定性。若股份要約結束時,公眾持有的股份少于21.6%,且無法恢復公眾持股量,則可能會長時間暫停股份交易。若超過90%無指定關系的股東賣出其股份,要約人將可行使強制性收購的權利,獲得在該要約下未曾收購的有關要約股份,將公司私有化。 要約收購緩解財務壓力 神州租車在公告中坦言,公司一直面臨嚴峻挑戰,其中包括外部環境的不確定性導致出行及消費熱情減弱。雖然公司已推出許多促銷方案及各種數字營銷活動來緩解過去較低的汽車租賃需求,但公司的財務表現仍面臨壓力。 此外,中國的汽車租賃市場份額仍然高度分散。為了在激烈的競爭中保持競爭力,神州租車必須不斷進行技術革新,探索創新商業模式,以確保持續提供優質的汽車相關服務。這需要公司在未來數年內進行大量投資。然而,由于公司股價持續下跌且股份交易流動性低,公司的上市身份不再是必要投資的可行資金來源。外界認為,此次交易將為公司股權結構帶來穩定,從而有助于公司業務運營,改善評級機構對公司前景、償還債務能力以及未來籌集資金的評價。 值得關注的是,要約收購還同時提供給股東一個機會——可以用具吸引力的溢價即時變現對神州租車的投資。截至最后交易日前6個月(含最后交易日),神州租車股份的日均交易量約為11,513,872股,僅占最后交易日已發行流通股總數的約0.54%。由于股份交易量較少,股東難以在不對股價造成任何下行壓力的情況下,在市場上大量出售股份。但要約為股東提供機會,在不對股價造成任何下行壓力的情況下,以具吸引力的溢價即時變現對公司的投資。 此次要約收購公司特別開通了股東聯絡熱線,詳情可以登陸公司官網“要約收購”專欄查詢。
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