低息及量化寬松的環境令股市急升，與實體經濟表現脫節，市場憂慮過高估值及地緣政治風險會令市場大幅波動。
全球低利率持續，金融市場表現十分強勁。
香港金管局總裁余偉文2月1日在出席立法會會議時表示：“雖然金融市場自去年下半年以來表現暢旺，最近兩個月的傳統經濟股，如能源及金融股亦上升，低息及量化寬松的環境令股市急升，與實體經濟表現脫節，市場憂慮過高估值及地緣政治風險會令市場大幅波動，亦關注全球債務正持續上升，地緣政治仍有一些風險因素。”
他坦言，目前歐美股市的市盈率已經超過2008年水平，市場有機會出現大幅波動，投資者需要小心管理風險。
以港股為例，去年恒生指數下挫3.4%，表現落后于全球。但在2021年卻迎來了“開門紅”，大幅跑贏全球其他市場。1月21日盤中突破3萬點大關，創2019年5月3日以來的盤中高位。今年迄今為止的累計回報近5%。
余偉文指出，雖然今年全球經濟有望受惠疫苗接種而慢慢好轉，但接疫苗種速度及各國放寬通關限制等都會繼續影響復蘇。疫苗的有效性以及需多久才能普遍接種，將會繼續主導全球經濟短期的走勢。
余偉文表示，近期港元兌美元匯率持續貼近7.75的強方兌換保證水平，主要受惠于新股市場強勁及南向股票通持續有資金流入，去年香港總存款同比增長5.4%，港元存款則同比增加6.2%，“目前并未看到資金流出香港。”
他強調，目前的聯系匯率制度仍是最適合香港，作為開放型經濟體，匯率穩定十分重要，“即使港元與一籃子貨幣掛勾，美元占比亦可能相當大，利息水平與美元利息的聯系性亦會較大，實施運作亦有困難。”
樓市周期無大轉變
新年伊始，香港樓市成交明顯升溫。根據美聯物業房地產數據及研究中心資料顯示，1月初至1月19日一手新盤已累計售出約600個單位，預計1月整體一手成交量有望達1500個單位，環比飆升近1.6倍。美聯預計，今年首季新盤銷售量可望升至5000個單位，有望創下7個季度以來的新高。
余偉文指出，去年香港樓市表現反復，第四季度住宅價格微跌約1%，但全年表現仍按年持平，成交亦保持平穩，特別是去年11-12月總成交明顯增加約10%，受惠新盤銷情良好，帶動一手交投。同時，他認為，今年1月二手成交表現亦良好，未見樓市周期有特別大轉變。
香港外匯基金是香港特區政府的財政儲備，用于支持港元匯率穩定。去年，香港外匯基金錄得1978億港元投資收益，整體投資回報率為4.4%。根據特區政府金管局既定分帳安排，2020年外匯基金需支付予財政儲備的費用為326億港元，支付給特區政府基金或其他法定組織的存款費用為115億港元。
多位立法會議員在2月1日的會議上建議，可考慮動用外匯基金部分資金補貼生活有困難的市民。對此，余偉文回應稱：“外匯基金一直與政府用過去6年的投資組合平均回報與政府分帳, 一旦動用更多累計盈余與政府庫房分帳, 動用財政儲備或發債集資, 或會影響保護金融穩定能力, 例如市場或憂慮金管局捍衛聯系匯率的能力, 以及質疑香港財政紀律是否嚴謹, 從而動搖市場信心, 甚至令市場出現‘興風作浪’的投機行為。”
銀行體系穩健
疫情持續超過一年，對香港各行各業帶來沖擊。外界十分關注，這對于香港銀行資產質量以及整個金融體系穩定是否產生影響。
對此，金管局副總裁阮國恒同日在立法會表示，去年香港銀行信貸總量同比微升1.2%，其中，涉及貿易融資的部分同比減少6.2%，本地使用貸款同比上升2%，“信貸總量在經濟困難下仍保持溫和升幅，情況算不錯。”
他指出，截至去年第三季度，零售銀行特定分類貸款比率上升至0.75%，“預期去年第四季度的數字仍會輕微上升，但暫時未見上升來源集中在部分行業，而目前特定分類貸款比率數字，相比紐約、倫敦等其他國際主要銀行中心低。”
阮國恒坦言，從最新的壓力測試來看，香港銀行無論在流動性、資本方面，抵御極端情況沖擊的能力良好，不認為目前特定分類貸款比率上升情況值得監管關注。
為了支持中小企業渡過難關，金管局早前公布將“預先批核還息不還本”計劃延期至今年4月。據了解，目前有4600位客戶參與延期計劃，較去年5月時參加減少，他坦言，這是好現象，顯示未有太多客戶需要參與延期計劃。
同時，他表示，金管局正就計劃4月到期后的后續安排，與業界及商界進行討論，“但支援措施不可能永遠維持，會盡量在支持實體經濟及支持客戶渡過營運難關上作平衡。”
（作者：朱麗娜 編輯：和佳）
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