文｜翠鳥資本
提到新能源，光伏是繞不過的領(lǐng)域。
近些年來，光伏可以說是受到政策影響最嚴(yán)重的新能源領(lǐng)域。這個行業(yè)，靠著政策扶持而成長，也隨著補(bǔ)貼撒手而回落。起起伏伏之間，光伏產(chǎn)業(yè)如一葉扁舟潮起潮落。
組件，是光伏產(chǎn)業(yè)當(dāng)中的一環(huán)，自然也難逃行業(yè)影響。
日前，作為光伏組件生產(chǎn)商，蘇州快可光伏電子股份有限公司（下稱“快可光伏”）在科創(chuàng)板的IPO申請獲上交所受理。
從這個光伏接線盒和連接器生產(chǎn)銷售商的申報內(nèi)容可以看到，這幾年光伏產(chǎn)業(yè)受政策影響之深。
2018年，快可光伏生產(chǎn)的連接器以內(nèi)銷為主，受“531新政”影響，庫存較大、單價有所下調(diào)，銷售收入有所下降。
目前來看，“531光伏新政”影響?yīng)q在，這對高度依賴于下游光伏行業(yè)景氣度的快可光伏來說，也還要繼續(xù)看行業(yè)的“臉色”。
“新政”之下的退潮
時光回到兩年半前，當(dāng)時的光伏產(chǎn)業(yè)在國家相關(guān)部門用補(bǔ)貼政策助力下，如日中天。
產(chǎn)業(yè)一片欣欣向榮的背后，暗流涌動。在光伏產(chǎn)業(yè)完成再一次復(fù)興后，補(bǔ)貼資金缺口也越來越大。
數(shù)據(jù)顯示，2017年中國光伏裝機(jī)總量同比增長高達(dá)53.6%，達(dá)到53.06GW，創(chuàng)了歷史新高同時也是全球排名第一。要知道，這個裝機(jī)總量相當(dāng)于2014和2015兩年的總和。
與此同時，盲目擴(kuò)產(chǎn)、消納、補(bǔ)貼缺口等問題，逐漸暴露。
產(chǎn)能過剩以及電網(wǎng)消納等問題逐漸隱現(xiàn)，尤其是越來越大的補(bǔ)貼缺口成為一顆定時炸彈，根據(jù)官方數(shù)據(jù)，截至到2017年年底，光伏累計補(bǔ)貼的缺口達(dá)455億元。
這種情況注定不能持久，于是，政策來了一腳急剎車。
2018年的兒童節(jié)，對于國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)來說，是個難以忘卻的時刻。一則突如其來的消息，在行業(yè)里引發(fā)大地震。
2018年6月1日，國家發(fā)展改革委、財政部、國家能源局三家聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確加快光伏發(fā)電補(bǔ)貼退坡，降低補(bǔ)貼強(qiáng)度。
因?yàn)槲募淇顣r間為5月31日，故被稱之為“531光伏新政”。
“531新政”出臺，標(biāo)志著光伏無補(bǔ)貼時代漸近，對國內(nèi)需求造成了沖擊，光伏產(chǎn)品價格下滑，普通地面式光伏電站的新增投資幾近停滯，整體光伏新增裝機(jī)規(guī)模增速大幅降低，光伏產(chǎn)業(yè)鏈諸多企業(yè)面臨業(yè)績壓力。
對此，快可光伏在招股書中表示，2018年5月，國內(nèi)光伏“531新政”推出，明確提出提高光伏行業(yè)發(fā)展質(zhì)量、加快補(bǔ)貼退坡，光伏補(bǔ)貼的裝機(jī)規(guī)模和電價標(biāo)準(zhǔn)均下調(diào)，給產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的經(jīng)營造成較大不利影響，使得2018年新增裝機(jī)量首次出現(xiàn)下滑。
公司受影響大
因?yàn)榭炜晒夥a(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏行業(yè)，現(xiàn)階段公司業(yè)務(wù)高度依賴于下游光伏行業(yè)景氣度。
報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入主要來源于光伏接線盒。2017年、2018年、2019年和2020年上半年，其銷售收入分別為2.19億元、2.46億元、2.84億元和1.79億元。
快可光伏表示，“531新政”導(dǎo)致國內(nèi)市場需求下降，但公司通過跟隨光伏組件廠海外建廠步伐，提前布局境外生產(chǎn)基地并積極開拓境外市場，光伏接線盒銷售收入在當(dāng)年仍保持了增長趨勢。
報告期內(nèi)，光伏連接器銷售收入分別為6941萬元、5466萬元、6089萬元和3065萬元。
存在一定波動的同時，快可光伏的光伏連接器以內(nèi)銷為主，受“531新政”影響，庫存較大、且單價有所下調(diào)，銷售收入有所下降。
快可光伏表示，雖然隨著市場需求恢復(fù)光伏連接器銷售收入有所回升，不過尚未能夠恢復(fù)到“531新政”之前的水平。
境內(nèi)生意不好做，被寄以厚望的境外市場又如何呢？
報告期內(nèi)，快可光伏境外銷售收入分別為8006萬元、1.21億元、1.24億元和6892萬元。可以看出，2018年時，公司境外收入有一次突飛猛進(jìn)。對此，快可光伏表示，2018年由于國內(nèi)市場需求下降，公司加大了境外市場銷售力度，同時得益于越南生產(chǎn)基地的提前布局，對公司境外銷售起到了較大的促進(jìn)作用。
但是，由于歐盟對中國光伏產(chǎn)品的雙反措施于2018年9月到期終止，國內(nèi)組件廠商放緩了海外產(chǎn)能提升速度，因此快可光伏境外銷售規(guī)模在2018年之后無明顯增長。
對此，快可光伏在招股書中指出，盡管光伏組件價格下降、光伏電站的建設(shè)成本逐漸降低，對政策的依賴程度逐步下降，快可電子受光伏領(lǐng)域國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)政策和景氣度影響仍較大，存在因光伏領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)政策及景氣度發(fā)生不利變化,從而對快可電子生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險。
時至今日，這份“531新政”的影響仍在，且越發(fā)深刻。
當(dāng)前階段，我國光伏行業(yè)發(fā)展仍受產(chǎn)業(yè)政策影響較大，尤其是補(bǔ)貼政策，國家對光伏裝機(jī)容量、補(bǔ)貼規(guī)模、補(bǔ)貼力度的宏觀調(diào)控政策和措施將直接影響行業(yè)內(nèi)公司的生產(chǎn)經(jīng)營。
可以說，快可光伏的處境，仍然隨著光伏產(chǎn)業(yè)政策、政府補(bǔ)貼的金額、期限等隨各國能源發(fā)展戰(zhàn)略、社會經(jīng)濟(jì)水平和財政政策等變化而變化。
基于目前的政策背景來看，快可光伏未來將面對組件配件價格下降的風(fēng)險。
新政以來，光伏行業(yè)單位功率電池片價格大幅下降，同時組件配件價格亦有所下降。隨著光伏行業(yè)補(bǔ)貼退坡，長遠(yuǎn)來看光伏發(fā)電將逐步實(shí)現(xiàn)平價上網(wǎng)，光伏組件價格仍呈下降趨勢。對于快可光伏來說，產(chǎn)品面臨銷售價格下降風(fēng)險。
數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，快可光伏主要產(chǎn)品光伏接線盒的平均銷售價格分別為18.29元/套、18.01元/套、17.44元/套和17.29元/套，光伏連接器平均銷售價格分別為2.64元/對、2.46元/對、2.52元/對和2.49元/對，整體呈現(xiàn)下降趨勢。
快可光伏在招股書中表示，長期來看，光伏發(fā)電將逐漸進(jìn)入平價上網(wǎng)時代。短期來看，光伏行業(yè)的發(fā)展仍然受到國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策影響較大，存在光伏產(chǎn)業(yè)政策變動或調(diào)整對行業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生沖擊的風(fēng)險。
政策優(yōu)勢不再、產(chǎn)品價格下降。快可光伏的未來，還值得期待嗎？
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