近日，浙江工商大學的一篇碩士學位論文引起熱議，題目為“CEO自戀及其經濟后果研究——以格力電器(000651,股吧)為例”，論文中指出，董明珠的自戀人格導致格力電器產生內部人控制，主要表現為：1）董事會權力失衡；2）向關聯方輸送利益。對于處于導入期或成長期的企業，CEO自戀可能利大于弊；而對于處于成熟期或者衰退期的企業而言，CEO自戀可能弊大于利。
以下為論文摘要節選：
摘 要
高層梯隊理論指出，企業是高層管理者團隊特征的反映。可見，CEO個人特質對于企業的重要影響。而自戀又是CEO身上常見的特質。有研究表明，自戀領導中的破壞型領導更容易出現在權力距離、集體主義和不確定性規避程度高的國家并導致嚴重后果，而我國正好屬于高權力距離、高集體主義和中等不確定性規避的國家。所以，自戀領導中的破壞型領導一旦在我國產生，其破壞作用可能更大。因此，對于CEO自戀的研究是十分有必要的。考慮到我國企業存在著較嚴重的內部人控制，尤其對于國有企業而言，CEO 甚至可能成為企業實際控制人。在這種背景下，CEO 自戀將對企業產生更為直接的影響。因此，本文以格力電器為例，深入剖析CEO 自戀如何導致內部人控制，以及其將會對企業的業績產生何種影響，希望能夠為資本市場各類投資者提供些許借鑒和建議。
本文選取格力電器作為研究對象，在衡量其CEO 董明珠自戀程度的基礎上，總結董明珠自戀的三大表現行為：1）渴望支配性權力；2）采取冒險決策；3）固執己見。
同時，探究了董明珠自戀人格的形成過程和環境，包括其自身的工作經歷和公司治理環境。在特定的公司治理環境下，CEO 自戀更容易發揮其對企業的作用力：1）國有企業的股權性質；2）股權較為分散；3）存在CEO 二元性。再者，以董明珠渴望支配性權力的動機出發，闡述了自戀CEO與內部人控制之間的聯系——董明珠的自戀人格導致格力電器產生內部人控制，主要表現為：1）董事會權力失衡；2）向關聯方輸送利益。
最后，本文分析了董明珠的自戀人格對格力電器業績的影響情況。董明珠出于對自身成功的追求以及外界的關注，通過真實盈余管理行為來提升格力電器的每股收益。同時，本文通過對現有不同板塊業務發展情況的分析，認為在格力電器發展的初期，董明珠憑借其過人的銷售能力以及大膽創新的決策能力，帶領格力電器從競爭激烈的空調市場中脫穎而出。然而，董明珠傾向于采取冒險決策和固執己見的自戀人格表現，導致格力電器多元化失敗，使得格力電器至今仍未找到新的增長點。
通過對上述案例的深入分析，本文得出以下兩點研究結論：1）自戀CEO 為了滿足自身對權力的渴望，在攫取權力的過程中很有可能導致內部人控制；2）自戀CEO 為了顯現自己的成就，通常會采用真實盈余管理的方法來提高公司業績。并且CEO 自戀根據企業所處的發展階段不同，影響也是截然不同的。對于處于導入期或成長期的企業，CEO自戀可能利大于弊；而對于處于成熟期或者衰退期的企業而言，CEO自戀可能弊大于利。
最后，針對上述CEO自戀對于企業的影響，本文提出以下三點建議：1）選拔CEO時考量其人格特征；2）針對企業生命周期選擇相應CEO；3）通過激勵機制降低CEO自戀的影響。
關鍵詞：CEO自戀；高管個人特征；內部人控制
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