財聯社（上海，編輯 黃君芝）訊，當地時間10月12日，國際貨幣基金組織（IMF）發布最新的《全球金融穩定報告》稱，在低迷的經濟前景下，市場估值上升與經濟形勢脫節的現象仍然存在。如果經濟復蘇受阻，投資者的樂觀情緒就可能會減弱，資產價格也將面臨急劇調整的風險。
IMF還警告稱，脫節現象在美股市場最為顯著。如果新冠危機繼續持續下去，且經濟復蘇所需時間長于預期，美國股市可能在未來幾個月遭遇重創。
報告指出，盡管今年3月底以來，融資環境的急劇放松幫助避免了金融危機，緩解了新冠疫情對經濟的影響，美股市場表現十分出色。但IMF同時也表示，這種反彈很容易出現逆轉，因為它是由各國央行推動的，與經濟前景脫節。
經濟前景仍面下行風險
在最新發布的《世界經濟展望報告》（WEO）中，IMF上調了對全球經濟增長的預期。IMF現在預計，2020年全球國內生產總值（GDP）將萎縮4.4%，比6月的預估上調了0.8個百分點。不過，在眾多經濟體中，中國依舊是該機構認為今年唯一能實現經濟增長的主要經濟體。
盡管如此，由下圖可知，2020年預期增速的分布仍深陷負區間。此外，IMF還是再次強調了目前的經濟預測面臨根本上的不確定性，因為與疫情相關的因素會不斷演變。
“自2020年6月的WEO更新以來，2020年第二季度經濟的總體收縮程度變得更加清晰，為近期預測提供了更為明確的基礎。但是經濟沖擊的持續性仍然不確定，并涉及到一些難以預測的因素，包括疫情發展的路徑、經濟的調整成本、經濟應對政策的有效性以及金融情緒的演變。”報告寫道。
脆弱性上升
IMF還警告稱，脆弱性正在不斷上升，這使部分國家金融穩定問題有所加劇。“企業為應對現金流短缺舉借了更多債務，當局則為支持經濟擴大了財政赤字，這使非金融企業部門和主權部門的脆弱性有所上升，”報告指出。
此外，對一些借款人來說，高負債水平可能會變得難以管理，破產和由此產生的虧損將考驗銀行的韌性。該機構表示，新興市場和前沿市場經濟體面臨再融資風險，當局應密切監控金融脆弱性，同時繼續維護穩定。
美股恐面臨大回調
IMF在報告中再次強調稱，在低迷的經濟前景下，市場估值上升與經濟形勢脫節的現象仍然存在，而這一現象在美股市場最為顯著。
IMF分析了今年迄今美國股市的表現稱，無風險利率下行和股權風險溢價收窄抵消并超過了企業盈利前景急劇惡化的影響，這反映了央行降息等空前而及時的措施在經濟不確定性加劇時，有效提振了投資者情緒。同理，無風險利率下行和信用利差收窄帶動了企業債收益率下降——在很多經濟體，其已跌破與經濟基本面相符的估值。
IMF貨幣與資本市場部主任Tobias Adrian周二發出警告稱，如果經濟復蘇被推遲，投資者的樂觀情緒就可能會減弱，資產價格也將面臨急劇調整的風險。
“如果投資者認為政策支持將持續，或者在經濟前景惡化時會進一步擴大，當前的風險資產估值可能維持一段時間。然而，如果投資者對政策支持的范圍進行重估或者經濟復蘇受阻，市場面臨急劇調整的概率可能上升。”他在一篇博文中寫道。
最新評論