暖意漸濃！解讀上市公司半年報(bào)中的經(jīng)濟(jì)密碼

新華社北京9月2日電題：暖意漸濃！解讀上市公司半年報(bào)中的經(jīng)濟(jì)密碼

新華社記者姚均芳、潘清、吳燕婷

截至8月31日，A股絕大多數(shù)上市公司如期完成2020年半年報(bào)披露。從一季度受疫情沖擊大幅下滑，到二季度隨疫情防控進(jìn)入常態(tài)化階段出現(xiàn)顯著改善，上市公司上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)折射出中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展“密碼”。

上市公司二季度業(yè)績(jī)復(fù)蘇明顯

據(jù)中證金融研究院統(tǒng)計(jì)，上半年，3900多家A股上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入23.46萬億元、凈利潤(rùn)1.85萬億元，同比分別下降1.84%、18.03%。

A股上市公司上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)同比雙降，顯示疫情和國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響仍在延續(xù)，不過，二季度數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極變化。

“雖然上半年上市公司營(yíng)業(yè)總收入和凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但與一季度相比降幅均收窄6.25個(gè)百分點(diǎn)。”中證金融研究院公司金融部副研究員孫即表示。

與此同時(shí)，上市公司盈利面較一季度明顯擴(kuò)大，深市上市公司近八成實(shí)現(xiàn)盈利，滬市主板公司超八成實(shí)現(xiàn)盈利。

上市公司作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤”，是資本市場(chǎng)發(fā)揮“晴雨表”功能的基石。上市公司業(yè)績(jī)的改善，與二季度以來經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)相一致。

受疫情沖擊，一季度我國(guó)GDP同比下降6.8%。隨著疫情防控進(jìn)入常態(tài)化階段和各項(xiàng)“六穩(wěn)”“六保”政策的落實(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得有力支撐，二季度GDP同比增速轉(zhuǎn)正，增速為3.2%，帶動(dòng)上半年GDP降幅收窄至1.6%。

“今年以來國(guó)家大力實(shí)施減稅降費(fèi)，出臺(tái)企業(yè)紓困政策，這是促使上市公司凈利潤(rùn)邊際改善的一個(gè)重要原因。”孫即說。

專家認(rèn)為，在疫情沖擊和國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化挑戰(zhàn)下，A股上市公司業(yè)績(jī)改善，折射出中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力大、韌性強(qiáng)的特點(diǎn)。

消費(fèi)升級(jí)成為推動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)重要驅(qū)動(dòng)力

整體來看，在部分傳統(tǒng)行業(yè)因需求不振業(yè)績(jī)承壓的同時(shí)，消費(fèi)升級(jí)成為穩(wěn)定和推動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

“上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇跡象，與消費(fèi)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重不斷提升密切相關(guān)。”光大證券(601788,股吧)金融產(chǎn)品總部首席投資顧問滕印指出。

改革開放40多年來，伴隨群眾生活水平不斷提升，消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主動(dòng)力的作用進(jìn)一步顯現(xiàn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年最終消費(fèi)支出對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到57.8%。

今年以來，我國(guó)商品零售額增速逐月回升，特別是7月份實(shí)現(xiàn)年內(nèi)首次正增長(zhǎng)，增速為0.2%。盡管疫情一定程度上影響了民眾消費(fèi)的節(jié)奏和速率，但消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)并未改變，消費(fèi)升級(jí)類商品保持較快增長(zhǎng)。

深圳萊寶高科(002106,股吧)技股份有限公司是一家為筆記本電腦提供電容式觸摸屏的上市公司。“受益于全球筆記本電腦需求旺盛，公司銷售收入較上年同期大幅增長(zhǎng)，結(jié)合產(chǎn)能挖潛，公司產(chǎn)品銷售毛利大幅增加。”萊寶高科有關(guān)人士告訴記者。

數(shù)據(jù)顯示，萊寶高科2020年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.7億元，同比增長(zhǎng)26.6%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.3億元，同比增長(zhǎng)143.7%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國(guó)人均購(gòu)買家用臺(tái)式電腦和筆記本電腦支出分別增長(zhǎng)19.4%和79.6%。

隨著汽車消費(fèi)在二季度回暖，汽車制造業(yè)上市公司業(yè)績(jī)有所改善。據(jù)中證金融研究院統(tǒng)計(jì)，汽車制造業(yè)上市公司上半年?duì)I收、凈利潤(rùn)降幅較一季度分別收窄21.6個(gè)和57.1個(gè)百分點(diǎn)。

作為消費(fèi)升級(jí)類商品，化妝品類、體育娛樂用品類等產(chǎn)品銷售保持快速增長(zhǎng)，A股相關(guān)上市企業(yè)得以較快擺脫疫情影響，且長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力被看好。受益于消費(fèi)需求恢復(fù)帶動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增速達(dá)64.20%。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)添動(dòng)力 部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需求尚待提振

被視為新經(jīng)濟(jì)和科創(chuàng)企業(yè)“聚集地”的創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板上半年大幅“跑贏”滬深主板。據(jù)中證金融研究院統(tǒng)計(jì)，上半年創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)0.20%、5.75%，凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)13.03%、30.73%。

這表明，在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略下，無論是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板先后試點(diǎn)注冊(cè)制，還是減稅降費(fèi)等一系列扶持政策出臺(tái)，都對(duì)科技行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了積極的促進(jìn)作用。

與此同時(shí)，上市公司研發(fā)投入持續(xù)加大。上半年科創(chuàng)板公司共計(jì)投入研發(fā)資金129億元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重的平均值為18.53%，比去年全年提高6個(gè)百分點(diǎn)。

在新經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展之際，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需求尚待提振。從滬市主板情況來看，煤炭、有色、鋼鐵、化工等傳統(tǒng)支柱行業(yè)恢復(fù)進(jìn)程較為緩慢。

“相比之下，傳統(tǒng)周期性行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)弱于新經(jīng)濟(jì)行業(yè)。采礦業(yè)、工業(yè)原材料行業(yè)二季度凈利潤(rùn)有所改善，但同比降幅仍較為顯著。受疫情沖擊較大的航空、線下服務(wù)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)?nèi)晕匆娒黠@起色。”孫即表示。

專家認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)著力提升擴(kuò)大內(nèi)需政策的實(shí)際效果，不斷提高市場(chǎng)需求的回升速度。

從近期數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)向好態(tài)勢(shì)。7月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)改善，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）已連續(xù)6個(gè)月站在50%的榮枯線之上。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍說：“預(yù)計(jì)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)復(fù)蘇，上市公司整體盈利有望轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。”

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