2020年第16期《求是》雜志刊發中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清文章《堅定不移打好防范化解金融風險攻堅戰》。8月16日，央行官網轉載了這一篇署名文章。
在此之前的一周內，郭樹清、央行行長易綱相繼接受《人民日報》等央媒采訪，釋放出重磅政策信號。
據記者梳理，主要釋放出以下政策信號：
一、宏觀經濟穩步恢復，
但仍需關注五方面問題
國家統計局發布的數據顯示，7月份國民經濟繼續恢復，主要經濟指標繼續改善。如7月份社會消費品零售總額同比下降1.1%，降幅比上月收窄0.7個百分點。1-7月份固定資產投資同比下降1.6%，降幅比1-6月份收窄1.5個百分點。
易綱表示，由于中國控制住國內疫情，中國經濟在全球實現了率先復蘇。雖然一季度我國GDP同比下降6.8%，但二季度就出現了比較強勁的反彈，GDP增長了3.2%，是全球唯一正增長的主要經濟體。
但易綱也提醒，要非常關注影響當前經濟恢復的一些問題：
一是消費的恢復相對滯后。
二是受全球經濟下行壓力較大的影響，投資增長的制約因素有所放大。
三是需求端的恢復速度弱于供給端，消費的恢復速度弱于投資，經濟恢復的基礎還不牢固。
四是當前穩企業保就業的壓力比較大。
另外，受貸款、債券融資增長較多，GDP略有下降等因素影響，預計全年的宏觀杠桿率比去年會有上升。
圖 / 視覺中國
二、貨幣政策總量適度，
下半年結構性政策為主
由于宏觀經濟逐步恢復，央行已逐步退出前期超寬松的貨幣政策。
Wind數據顯示，近期DR007利率維持在2.2%左右，和央行政策利率大體相當，相比3-5月間的平均水平已上升70BP。這意味著貨幣政策已從應對疫情期間的超寬松狀態回歸至常態化水平。
央行行長易綱表示，下半年（貨幣政策）將以供給側結構性改革為主線，保持宏觀總量適度、合理增長，著力穩企業保就業，防范和化解重大金融風險，加快深化金融改革開放，促進經濟金融健康發展。
具體看，貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，綜合運用多種貨幣政策工具，引導M2和社會融資規模增速明顯高于去年，同時注意把握好節奏、優化結構，促進普惠型小微企業貸款和制造業中長期貸款合理增長。
中信固收首席分析師明明稱，預計后續貨幣政策在總量層面的操作會更為謹慎保守。在總量工具缺席之下，下半年貨幣政策將以結構性工具為主。相對而言，定向降準落地的概率較小。
三、持續化解金融風險，
著重關注銀行不良反彈?
按照部署，2020年是化解金融風險攻堅戰收官之年。
今年疫情對經濟社會沖擊較大，但監管部門并未打算將攻堅戰的收官時點延后。央行年中會議表示，明確表示，繼續按照黨中央、國務院的既定部署，以及金融委的具體要求，推動三年攻堅戰如期收官。
易綱則表示，要守住風險底線，繼續打好防范化解重大風險攻堅戰。我們將加快補齊金融風險處置的制度短板，健全重大金融風險的應急處置機制，轉入常態化的風險防控和風險處置。
根據易綱、郭樹清講話梳理，下半年要關注高風險問題機構、影子銀行、房地產融資等風險。其中尤其需要關注的是銀行不良反彈風險。
銀保監會數據顯示，2020年二季度末，商業銀行（法人口徑，下同）不良貸款余額2.74萬億元，較上季末增加1243億元；商業銀行不良貸款率1.94%，較上季末增加0.03個百分點。
郭樹清判斷，當前經濟形勢仍然復雜嚴峻，不穩定性不確定性較大，金融風險暴露存在一定時滯，一些延期還本付息的企業，未來形成的不良貸款尚未完全顯現，不良資產上升壓力較大。
對此，要相應采取做實資產質量分類，補充資本、提足撥備，加大不良處置力度等方式應對。?
圖 / 圖蟲創意
四、銀行、保險機構要多買（企業）債
今年3月31日召開的國務院常務會議要求，進一步強化對中小微企業普惠性金融支持措施。其中提出，引導公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元，為民營和中小微企業低成本融資拓寬渠道。
記者根據Wind數據統計，2019年公司類信用債凈融資規模為2.2萬億，今年增加1萬億意味著信用債凈融資規模要達到3.2萬億。
數據還顯示，2020年信用債到期規模為6.5萬億，意味著2020年信用債發行規模要達到9.8萬億，才能完成國常會的要求。
Wind數據顯示，前7月信用債發行規模已達到7.12萬億，相當于全年目標任務的72%。
郭樹清表示，下半年，我們將繼續推動企業債券的發行，推動銀行和保險更多地參與到債券等資本市場，提供更多的直接融資來支持小微企業。
實際上，在今年6月份的陸家嘴(600663,股吧)論壇上，他提出，保險機構要加大對企業中長期債券的投資，保險資金平均久期為13年，目前保險資金運用余額近20萬億元，而投資企業債券余額只有2.2萬億元，潛力巨大。可將更多資金用于購買企業中長期債券，特別是電信、交通、新老基建等需要巨額中長期資金的行業。
簡言之，銀行、保險資金要多配置企業債券。
五、以公司治理為抓手，
深化中小銀行改革
近年來，中小銀行風險化解穩步推薦。包 商銀行風險處置基本完成，蒙商銀行成立開業。錦州銀行、哈爾濱銀行、甘肅銀行財務重組和增資擴股方案順利實施。恒豐銀行改革重組工作基本完成。
根據銀保監會的數據，以城商行、農商行為代表的中小銀行資本補充情況相對較弱，2019年以來資本充足率介于12%-13%區間，較非系統重要性銀行監管紅線10.5%的安全邊際較小。
在加大信貸投放及不良率上升的背景下，中小銀行資本充足率承壓。
郭樹清表示，下一步，要加快中小銀行改革為重點，提升金融機構體系穩健性。推進城商行、農信社改革和風險化解工作。因地制宜、分類施策，把深化改革與化解風險、完善治理結合起來。
不久前，經國務院批準，六部門印發了中小銀行深化改革和補充資本相關文件，允許地方政府發行專項債券補充中小銀行資本。
記者了解到，補充中小銀行資本金的2000億專項債額度已下達。共18個省（自治區、直轄市）獲得該額度，平均每個省份約111億。預計下半年專項債補充中小銀行資本將進入實質性階段。
圖 / 21世紀經濟報道
六、穩步擴大金融開放，
但要在“確保金融主權的前提下”
自2018年4月監管層在博鰲亞洲論壇年會上宣布金融開放舉措后，中國的金融開放就一直在提速。僅僅兩年多的時間，中國先后取消銀行和金融資產管理公司的外資持股比例限制，放寬證券公司、基金公司等外資持股比例上限，滬港通、深港通也在擴容等等。
郭樹清表示，穩步擴大金融開放，按照自主、有序、平等、安全的方針，在確保金融主權的前提下，努力實現更高層次的金融開放。
在高層次的金融開放前面加上了很多定語，“自主、有序、平等、安全”，然后還加上了“確保金融主權”，這說明未來的金融開放可能會更加慎重。
郭樹清還強調要應對風險：提高開放條件下的宏觀金融管理和防控風險能力，及時發現并有效阻遏外部沖擊向國內擴散。
七、“保本高收益”就是金融詐騙
郭樹清再度提醒，加強金融知識普及，讓城鄉居民都懂得，投資是有風險的，世界上沒有高回報低風險的金融產品，更沒有所謂“穩賺不賠”的理財項目，宣揚“保本高收益”就是金融詐騙。
在2018年6月的陸家嘴論壇上，他表示，在打擊非法集資過程中，努力通過多種方式讓人民群眾認識到，高收益意味著高風險，收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。
一旦發現承諾高回報的理財產品和投資公司，就要相互提醒、積極舉報，讓各種金融詐騙和不斷變異的龐氏騙局無所遁形。
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