7月份宏觀經濟數據揭曉，各項經濟指標持續回暖。商品零售增速年內首次轉正，房地產、基建投資成為拉動經濟復蘇的主要驅動力。
專家分析，中國經濟延續緩慢復蘇態勢，消費回升依舊乏力。接下來宏觀政策需要提升針對性，盡快推動服務消費和制造業投資回到正軌。
工業增速略低于預期
7月份以來，在統籌疫情防控和經濟社會發展一系列政策措施的作用下，積極的財政政策和穩健的貨幣政策持續顯效發力，克服了疫情和汛情的不利影響。
國家統計局14日發布的數據顯示，7月份全國規模以上工業增加值同比增長4.8%，增速與6月份持平；環比增長0.98%。1~7月份，全國規模以上工業增加值同比下降0.4%，降幅比1~6月份收窄0.9個百分點。
財信研究院副院長伍超明對第一財經分析，7月份規模以上工業增加值增速與上月持平，略低于市場預期。其中，受南方洪澇天氣影響，基建類生產放緩較多，如采礦業、電力燃氣及水的生產與供應業增加值分別較上月降低4.3和3.8個百分點；但上半年國家大幅增加制造業中長期貸款、加大穩外資穩外貿等扶持政策效果顯現，7月制造業和外企增加值增速，分別較上月提高0.9和3.4個百分點，對維持工業生產平穩形成有力支撐。
消費修復略顯乏力
7月份，社會消費品零售總額32203億元，同比下降1.1%，降幅比6月份收窄0.7個百分點；環比增長0.85%。1~7月份，社會消費品零售總額204459億元，同比下降9.9%，降幅比1~6月份收窄1.5個百分點。
按消費類型分，餐飲收入3282億元，下降11%；商品零售28920億元，增速年內首次由負轉正，增長0.2%。線上消費方面，1~7月全國網上零售額和實物商品網上零售額同比增速分別升至9.0%和15.7%。在疫情防控常態化背景下，線上渠道成為消費重要的增長極。
興業證券(601377,股吧)首席宏觀分析師王涵認為，7月社零和工業數據低于預期，并不一定是經濟的拐點信號。7月數據可能一定程度受到了洪澇天氣的影響，但這種影響往往是先抑后揚的。8月的高頻數據如高爐開工、建材價格等的上升意味著經濟不差。
伍超明表示，展望未來，居民收入減少、就業面臨壓力，疊加全球疫情未退，預計弱消費格局將延續，全年社零增速轉正壓力較大。后續消費恢復，依賴政府加大對低收入群體和汽車等占比高消費的扶持力度。
基建引領作用加快顯現
投資方面，1~7月份，全國固定資產投資（不含農戶）329214億元，同比下降1.6%，降幅比1~6月份收窄1.5個百分點；7月份環比增長4.85%。
付凌暉表示，今年的投資和以往相比，最大的特點是沒有采取“大水漫灌”的強刺激。促進產業升級發展是投資政策中的重要方面，民生領域投資增長也比較快。
房地產投資方面，1~7月，房地產開發投資增長3.4%，比1~6月份加快1.5個百分點。二季度以來房地產市場明顯回暖，7月份這一趨勢得以延續，銷售面積、資金來源、土地購置面積增速都繼續提高或在高位。
58安居客房產研究院分院院長張波對第一財經分析，隨著疫情得到有效控制，經濟發展逐漸平穩，我國將轉向內循環經濟為主這一大趨勢下，經濟增長對于國內完整的產業鏈和龐大的消費市場的依賴度會不斷提升，固定資產投資的重心將轉向“兩新一重”，房地產的消費的擠出效應會得到更多關注，房企的融資收緊是下半年大趨勢。
伍超明認為，下半年基建引領作用將加快顯現。7月受汛情影響，當月基建投資增速有所放緩，但在項目儲備充足和財政資金保障下，汛情過后基建投資將迎來快速反彈，全年有望實現兩位數的增長。
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