乳制品飲料市場新賽道 菊樂股份差異化戰略彎道超車

　　四川菊樂食品股份有限公司(以下簡稱“菊樂股份”）是由老牌企業成都菊樂健康食品有限公司變更而來。公司主營業務為含乳飲料及乳制品的研發、生產和銷售。公司產品包括常溫含乳飲料、常溫純牛奶、常溫調制乳、常溫酸奶、低溫酸奶、低溫鮮牛奶、常溫復合蛋白飲料七大類，能夠滿足不同消費群體的需求，是一家含乳飲料和乳制品協同發展的乳制品生產企業。

　　含乳飲料和乳制品的市場十分巨大，伴隨著我國經濟的高速發展，人們的生活結構和消費習慣已發生翻天覆地的變化，消費者不再滿足于對單一口味的獵奇，營養健康已成為消費者選擇飲品的重要標簽，中國正在進入一個多品類飲品齊頭并進的時代。

　　其中乳飲料、茶飲料、植物蛋白及果汁蔬菜飲料、功能型飲料等較受消費者的青睞，市場占比上升較快，逐漸成為飲料消費結構中的最重要組成部分。特別是以含乳飲料和植物蛋白飲料為代表的健康型飲料，由于兼具營養和口感，日益受到消費者的喜愛。

　　相較植物蛋白飲料，含乳飲料因富含動物蛋白及多元化的口味，更具市場潛力。由于經濟水平的提升，牛奶已成為人們日常生活補充營養的必備品,擺上家家戶戶的餐桌。乳制品企業相較其他飲料制造企業，更具有市場基礎。

　　在飲料市場結構開始質變的今天，大量乳制品加工企業進軍該細分領域，謀求含乳飲料的先發優勢。其中區域性乳企尤具活力，相比全國性乳企的船大難掉和地方性小型乳企的產品單一，區域性乳企在本地市場品牌認可度高，生產和配送高效和便捷、具成本效益，且能夠快速響應市場需求，開發出具有區域特色的產品。在日益苛刻的消費需求下，主打差異化且具備品牌效應的區域性乳企，將會成為含乳飲料的生力軍。

　　1984年創立的菊樂股份，便深諳其中之道，作為中國西部地區較早引進利樂生產線從事超高溫滅菌乳生產的企業之一，菊樂股份連續多年獲得農業農村部、國家發改委、財政部、證監會等 8 部委頒發的“農業產業化國家重點龍頭企業”稱號，且多項產品列入四川省和成都市“地方名優產品推薦目錄”，并獲四川名牌產品稱號。“菊樂”商標（注冊證號：1591232）被國家工商行政管理總局認定為“中國馳名商標”。

　　自成立至今，菊樂股份就堅持產品差異化路線和品牌聚焦戰略，并取得巨大成效，根據尼爾森對成都和四川地區“酸味奶”的市場零售研究數據，2016-2018 年，“酸樂奶”在成都市場的份額持續增長，連續三年保持第一；在四川市場的份額持續增長，從 2016 年的第四名上升至 2018 年的第二名。

　　但從競爭格局來看，目前區域性乳企相比全國性乳企，在品牌效應、市場營銷體系、產業布局完整、技術儲備等方面皆有不足。如果將來想在全國、乃至全球市場一展拳腳，對區域性的乳企來說，借助資本市場的力量快速布局全國、提升產能、增強技術創新，無疑成為最好選擇。因此，越來越多的區域性乳企開始加快了上市步伐，菊樂股份亦為其中之一。

　　據該公司在證監會更新的招股說明書顯示，菊樂股份擬在深交所中小板公開發行3,082.7614萬股，首發募集資金用于投資年產12萬噸乳品生產基地項目、溫江乳品生產基地技術改造項目、營銷服務中心升級建設項目、研發中心升級建設項目。

　　目前，菊樂股份已樹立四川地區領先的市場地位，擁有優質的奶源供應、多元化銷售渠道、技術創新和生產工藝等多方面優勢，建立了較高的競爭壁壘，旗下多款產品深受消費者的喜愛和認可。并已經實現對大型商場、連鎖超市、經銷商、奶屋、機關食堂、學校、醫院等線下渠道和線上主流電商平臺的全覆蓋，構建了一個多元化的營銷網絡，形成了以成都市場為核心、立足四川、覆蓋川渝、并逐步拓展至整個西部地區的市場發展戰略，使整個銷售渠道形成一個延伸式的市場布局。

　　尤其在近幾年，菊樂股份營收規模不斷提升，盈利水平大幅增加，2017年至2019年，其營業總收入分別為6.96億元、7.85億元以及8.50億元；凈利潤分別為1995.2萬元、6917.98萬元以及11110.87萬元。

　　不過，盡管菊樂股份在四川地區已為含乳飲料頭部，與全國大型乳企相比，規模仍是偏小，這給公司產品全國區域的推廣形成了一定程度的障礙。上市募資對菊樂股份來說，是擴大規模，提升核心競爭力的必由之路。

　　對此，菊樂股份在招股書中表示，此次募集是從公司戰略角度出發，對現有業務進行的調整擴展、產業化推進和配套體系完善。并對公司發展戰略做出規劃：通過不斷的產品創新和轉型，積極應對國內食品飲料行業從“量的提升”到“質的轉變”新常態，借助差異化的產品競爭策略，聚焦核心產品為主的市場營銷布局，打破區域瓶頸，實現“區域做強、放眼西部、努力成為中國一流的含乳飲料及乳制品加工企業”。

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