主動退市第一股重生，首日最高漲幅近190%，一夜暴富機會卷土重來？

　　招商南油(601975,股吧)的前身長航油運，曾經因重新上市引起了市場的關注。作為首家因財務指標退市的上市公司，長航油運還是比較幸運的，一方面是長航油運申請重新上市，適用于舊版的上市規則，即滿足最近兩個會計年度經審計的凈利潤均為正值，而且累計超過2000萬元等條件，即可申請重新上市；另一方面則是在于長航油運屬于央企上市公司，更進一步加大了重新上市的概率，對投資者來說，只是承受了較長的時間成本。

　　距離長航油運的重新上市，已有一段不短的時間，作為曾經的明星股，如今卻出現了陰跌不止的走勢，距離上市后的最高點已經有過半的跌幅。不過，值得慶幸的是，自長航油運重新上市以來，其業績基本上保持正數運行的狀態，但從近年來的股票價格表現來看，卻似乎并未得到市場的認可。

　　近日，又一家退市股實現重新上市，這一家的前身是二重重裝，自股票上市以來，則基本上處于跌跌不休的狀態。在2011年至2014年，上市公司還因接連的虧損，遭到了披星戴帽的處理。不過，與其余虧損公司不同，二重重裝卻選擇了主動退市，也是2014年退市改革之后的首家主動退市股票。

　　自二重重裝主動退市之后，就開始采取了積極改革的措施，從破產重整，到債務大幅壓縮，再到引入戰略投資者等，在短短數年時間，二重重裝卻出現了華麗大轉身，并于今年3月13日獲得了上交所重新上市的批復。今年6月8日，則是ST國重裝重新上市的日子，股價呈現出高開低走的表現，盤中最大漲幅接近190%。對投資者來說，如果按照最高價格計算，多年來的等待還是值得的。

　　但是，在ST國重裝股價高開低走的背后，實際上反映出市場做多信心的不足，或擔心上市公司的盈利前景不明朗。例如上文提及的招商南油，在股票重新上市之后，卻呈現出跌跌不休的走勢，首日的市場表現已經成為不少資金獲利回吐的時間點，且資金似乎并未堅定持股，多空分歧較為明顯。

　　退市股接連實現重新上市的目標，實際上意味著A股市場已經實現了上市、退市以及重新上市渠道的暢通，這也是提升資本市場融資效率以及增強市場活力的表現。或許，針對當前存在退市壓力的上市公司，尤其是存退市風險的央企或國企上市公司，可以借助主動退市等形式階段性退出股票市場，而后經歷一系列破產重整或引入戰略投資者之后，再輕裝上陣、華麗轉身，或許也是一個多方共贏的結果。

　　從長航油運到二重重裝，退市股重新上市也成為了一夜暴富的投資機會。不過，縱觀這些年來A股市場上市公司的退市情況，真正可以實現重新上市的企業還是寥寥無幾，有不少企業已經長達十多年留守在三板市場之中，企業的流動性長期處于枯竭的狀態。不可否認的是，對長航油運以及二重重裝的股東來說，確實也是比較幸運的，但它們均有一個特殊的背書，加上本身所處頗具戰略地位的行業，這也從一定程度上提升了企業重新上市的概率。

　　博弈退市股的重新上市，并非適用于所有的退市股。其中，對牽涉重大違法、欺詐發行等行為的退市股，投資者更加不能夠抱有幻想。不過，換一種角度思考，在目前傳統周期行業上市公司股價跌跌不休、經營狀況持續慘淡的狀態下，根據企業自身的狀況申請主動退市，未必會是一件壞事，待歷史包袱逐漸卸下，企業再度輕裝上陣，或許會給投資者帶來不少的驚喜，這也是多方共贏的結果。

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