銀河證券羅黎明：打造財富管理供給端改革

　　近期，第二屆中國銀河證券、銀河期貨專業交易策略公開賽的推出，在私募行業內掀起高潮。在A股即將進入“兩會行情”之際，疫情期間蟄伏許久的私募紛紛投身大賽，期待展現自己良好的業績表現。

　　為何選擇此時舉辦私募大賽？中國銀河(601881,股吧)證券副總裁羅黎明指出，一方面是由于私募在整個資本市場中的地位不斷提升，需要對良莠不齊的私募市場進行篩選和評價。另外一方面，此次賽事也更多地體現了銀河證券在財富管理供給端展開的變革。

　　羅黎明介紹，財富管理轉型是銀河‘雙輪驅動’的重要戰略之一，財富管理供給端改革更是財富管理轉型是否成功的重中之重。“財富管理說到底還是要有好的產品，產品供給端強則財富管理強，這其中私募是很重要的一塊內容。”

　　私募機構地位不斷抬升

　　談及舉辦私募大賽的初衷，羅黎明指出，私募機構在整個資本市場的生態中起著越來越重要的作用。在A股的投資者結構中，“機構化”的趨勢逐漸明朗，這不僅意味著機構投資者的市場份額增加，也意味著普通投資者通過機構可以獲得更好的收益。

　　“對于投資者來說，散戶機構化的特征愈加明顯，委托公募或者私募去管理他們的資產是更好的選擇。”羅黎明表示，與公募的整齊劃一相比，私募機構良莠不齊的情況更加明顯，這就需要對機構和產品進行選擇和評價，這也正是私募大賽的目的之一。

　　中基協數據顯示，截至2020年3月底，協會存續登記私募基金管理人24584家，存續備案私募基金85071只，管理基金規模14.25萬億元。從數據上來看，私募基金已是資本市場上不可或缺的力量。

　　“銀河的財富管理轉型，也要為投資者做財富管理轉型，要以客戶為中心實現資產的保值增值。”羅黎明指出，通過舉辦私募大賽，銀河及合作伙伴能夠更好地了解私募市場的生態環境，為客戶選出優質私募產品，實現財富管理產品端的進一步完善。

　　回顧此前情況來看，首屆專業策略交易公開賽對銀河證券擴大在私募機構中的影響力、提升經紀業務市場份額、打造專業策略交易品牌等方面起到重要作用。在首屆比賽中，總計參賽產品達到1967只，參賽私募機構數量達到1206家。

　　據羅黎明介紹，在今年的比賽中，對表現優異的私募基金扶持政策更為突出。銀河證券和銀河期貨共拿出15億元的直投資金，獲獎機構可優先進入領投資金備選池。此外，獲獎機構還可進入合作方朝陽永續白名單、銀河證券及銀河期貨白名單觀察池等福利，市場曝光度也將大幅提升。

　　透視銀河選“私”秘訣

　　對于參賽的私募機構來說，“真金白銀”固然是切實的福利，但以實力勝出并獲得國內頭部券商的“青眼”，將是更重要機遇。

　　對于財富管理轉型如火如荼的銀河證券來說，優質的私募產品自然不可或缺。那么，銀河證券在選“私”方面有何秘訣？

　　對此，羅黎明介紹，公司在私募產品的選擇上有一套完善的產品評價篩選體系，對私募產品實現全生命周期管理。目前，銀河證券由產品中心負責金融產品代銷工作，在多年發展中逐漸建立起管理人篩選評價體系、投資經理篩選與投資風格評價體系、量化策略評估體系等一系列評價體系，確保為客戶提供最優質的的產品。

　　例如，在管理人的選擇上，銀河證券采取定性與定量相結合的方式進行畫像式篩選，在公司治理、投資團隊、投研策略、風險控制等方面進行綜合權衡。對于成立年限在10年以上的老牌明星私募，采取“70%定量+30%定性”進行篩選，而對于成立年限在5年以下的私募，定性分析的比例則擴大至70%。

　　這樣的設計，也是為了給私募行業的新秀們提供更多發展機會，同時更考驗著銀河的選“私”眼光。羅黎明介紹，“比如少藪派，在他們不到10個億規模的時候銀河就已經開始合作引入，目前已經成長為百億私募。”

　　在數據指標之外，每逢行業大事出現，也正是銀河證券考察優秀管理人的好時機。“在科創板推出后，我們就會優先觀察哪些私募參與了科創板網下打新，能夠及時獲取科創板增厚收益。”羅黎明稱，在滬深300期權上市、轉融通放開等市場機遇中，都能看出哪些私募是“有心人”。

　　多年籌備之下，銀河證券產品中心已構建起龐大的重點產品池，確保能與最優秀的管理人合作，重點合作伙伴包括凱豐投資、豐嶺資本等。在產品線方面，銀河證券確定了股票多頭、量化中性對沖、多空策略、宏觀對沖4條產品線，可根據客戶自身情況匹配最為合適的私募產品。

　　SAMP平臺建設生態共贏圈

　　對于舉辦私募大賽而言，其目的和意義實際上超乎比賽結果本身。透視此次賽事來看，更多地體現了銀河證券在財富管理供給端展開的變革。

　　隨著“打破剛兌”成為越來越明確的監管要求，投資者更加渴求專業和透明的資產配置服務。在供給端，資產供給與分銷的整個行業鏈條進行洗牌和重組成為必然。基于此，銀河證券打造財富管理供給端服務平臺（Supply-side Asset Management Platform，SAMP平臺），為私募基金管理人提供全流程的細分服務 。

　　就財富管理的資金來源來看，可分成基于個人、家庭資產配置需求的零售客戶，基于流動性和資產保值增值需求的企業、金融機構和政府等機構客戶，以及基于分散化風險配置需求的海外機構客戶。財富管理資金通過財富管理機構和資產管理機構，流向不同標的金融產品，最終支持實體經濟的融資需求。

　　在資管新規落地后，“打破剛兌”的口號已經深入人心，投資者的資金也更加分流。對于已經不再依賴剛性兌付預期的投資者來說，其投資更加看重項目質量、歷史業績、管理能力、發行機構市場信譽等背景。SAMP平臺正是通過在供給端賦能，從而幫助私募機構發展更上一層樓。

　　羅黎明介紹，以供給端業務流程為中心，SAMP平臺可提供“獲客與客戶管理”、“資金引介與直投”、“交易執行與風險監控”、“產品業績與事務運營”、“商業支持”五大類服務。對于某些服務超過公司服務范圍之外的，將會通過購買第三方服務或尋求第三方結成戰略合作伙伴加入SAMP平臺提供服務。

　　具體而言，SAMP平臺可在核心理財和中后臺管理兩大核心內容對私募機構賦能：一方面是從商業、科技、交易以及產品創設四個方面進行管理，幫助私募做強產品；另一方面是在運營管理、風險控制等中后臺運營商提供支持，從而實現節能增效的效果。這對于中小私募機構來說，將極大地降低運營成本，釋放投資熱情，全力保證核心交易理念的實現。

　　“財富管理轉型是銀河‘雙輪驅動’的重要戰略之一，財富管理供給端更是財富管理轉型是否成功的重中之重。”羅黎明表示，SAMP平臺將從單一銷售驅動型服務，轉向供給端核心理財事務賦能和中后臺管理事務賦能服務，建立供給端生態系統，為財富管理轉型奠定成功基石。

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