社科院張明：新基建應該由市場力量來主導

　　5月17日世界電信日，“2020年搜狐科技5G峰會”在北京成功舉行。中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資室主任、研究員張明發表了《疫情沖擊下新基建的雙重經濟涵義》的主題演講。

　　張明表示，當前加快新基建投資對中國經濟來講有兩重經濟含義：首先有助于短期增長，從目前來看，2020年全球經濟深度衰退，中國經濟會顯著下行，“三駕馬車”中消費和出口今年很難靠的住，主要靠投資。投資中市場化的制造業和房地產今年很難靠得住，主要靠“基建”，舊基建、新基建都很重要。第二個含義，中國中長期的經濟增長質量下降，為了重振中國的長期增速，既要加快技術創新，也要靠結構改革。新基建在技術創新里面扮演非常重要的角色，可以推動國內技術進步。

　　以下為主要內容：

　　說道疫情下的經濟衰退必然想到2008年那場波及全球的次貸危機。2009年受全球金融危機影響，全球經濟零增長，2011年全球經濟有V形反彈，好景不長，隨后諸年全球經濟在波動中下行，長期停滯格局。

　　今年根據IMF預測，2020年全球經濟收縮3%，下行幅度遠超過2008年次貸危機時期。比經濟下行更讓人郁悶的事情是，全球化正在退潮，在2008年之前全球貿易的增速每年大概是全球經濟增長的兩倍，在過去的十年全球貿易增速低于經濟增速。隨著貿易摩擦的加劇，隨著疫情的沖擊，今年全球經濟收縮3%，全球貿易收縮11%。

　　全球經濟下行，這時候動蕩加劇。全球經濟的不確定性指數上升，在此推動下，黃金價格現在1750美元，已經接近2001年的高點。

　　中國經濟增速在2007年一度高達14%以上，去年6.1%發生腰斬，導致經濟增速下行的原因既有結構性因素比如人口老齡化、技術進步的速度下降，也有政治性因素比如房地產調控、金融強監管周期，在今年加上疫情的沖擊。根據IMF預測，今年中國經濟只有1.2%的預測，我們的預測今年到3%。

　　短期驅動經濟有三股力量成為三駕馬車：消費、出口和投資。今年消費和出口不要太過指望，疫情重創消費，其次還有兩個結構性因素抑制消費增長，過去十年來中國城鎮和農村人均可支配收入增長速度下降；第二，過去十年加杠桿的速度非常快。

　　今年全球經濟歐美發達國家都會陷入衰退，外需從今年到五六月份會開始萎縮，中國的出口企業面臨非常尷尬的局面，復工復產抓的差不多了，定單沒有了。

　　投資有三項，制造業、房地產、基建，加起來占到中國總投資80%。制造業、房地產不要期望過高。制造業今年起不來，房住不炒成為長期性的政策，今年房地產調控在部分城市可能會有邊界的放松，整個調控政策方向逆轉概率非常低。

　　今年基建投資對于穩住中國經濟增長至關重要，在歷史上很多時期基建投資走勢跟制造、房地產成反比例，制造業和房地產是順經濟的，經濟好就制造業和房地產就蒸蒸日上，經濟不好基建投資就異軍突起，在歷史上是中國政府用來穩住經濟增長很重要的利器。

　　中國經濟除了面臨短期經濟下行之外，中長期增長也面臨問題。從長期來看，驅動經濟增長的有勞動力、人力資本、實物資本、技術和制度�？傮w來講，勞動力數量的貢獻在下降，說明人力紅利開始萎縮，人力資本貢獻比較穩定。技術+制度的貢獻，在2001年到2007年到達高峰，每年貢獻4.8%。在2007年到2012年只有1.3%的貢獻。現在最多和2007年和2012年持平，可能還略有下降。過去這些年我們主要靠實物資本投資增長，這就是為什么制造業產能過剩，房地產面臨很大的風險。

　　衡量中國增長效率的指標，勞動生產率增速，高點在2008年，08年到現在指標下降一半。為什么對中國來講技術進步的速度放緩？在過去30年我們的技術進步坦白來講主要是靠外援式的技術推動，靠后發優勢。隨著中國技術水平和全球越來越接近，中國經濟的體量不斷放大，后發優勢越來越弱。當前中美經貿摩擦最近美國政府又在對華為動刀，就是要切斷中國技術進步跟國外頂尖技術之間的聯系。除了貿易投資的全球化加速，技術的去全球化非常擔心也會加速。過去我們內緣式的技術創新速度不是那么快，知識產權保護存在問題，所有這些方面存在國進民退的現象，以及人力資本積累的速度過去十年也在放緩。這時候新基建至關重要，新基建官方的定義和民間的定義不一樣。官方發改委認為新基建有三大塊：信息基礎設施（5G為首）、融合基礎設施和創新基礎設施。市場對于新基建的理解，傳說中的“八仙過�！卑舜箢I域。新基建本身就是技術進步，但是新基建的運作成為推動新的一輪國內技術創新非常重要的平臺，有兩方面的意義。

　　當前加快新基建投資對中國經濟來講有兩重經濟含義，首先有助于短期增長，從目前來看，2020年全球經濟深度衰退，中國經濟會顯著下行，三駕馬車中消費和出口今年很難靠的住，主要靠投資。投資中市場化的制造業和房地產今年很難靠得住，主要靠基建。在這個意義來講，舊基建、新基建都很重要。第二個含義，中國中長期的經濟增長質量下降，為了重振中國的長期增速，既要加快技術創新，也要靠結構改革。技術創新這里面有很多，新基建在里面扮演非常重要的角色�？梢酝苿訃鴥燃夹g進步，2008年之后老基建的教訓說明什么？這輪基建由地方政府主導，建成之后必然低端重復建設，使用效率布告，銀行壞賬。吸取舊的教訓，搞新基建最重要的應該由市場力量來主導，而非政府主導。

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