1252.26元再創新高！從茅臺股價冰火兩重天看投資心態趨勢

　　4月22日股價創下歷史新高后，貴州茅臺(600519,股吧)今日繼續逆市上揚，盤中股價一度摸高至1265.68元，截至收盤，報1252.26元，總市值超1.57萬億元。

　　在貴州茅臺(600519)股價飆升帶動下，白酒板塊也跟著呈現全面爆發之勢，4月22日和23日兩日，白酒股整體飄紅。截止到4月23日午間，A股18家白酒上市公司市值已達26776.6億元。

　　讓部分投資者疑惑不解的是，今年年初貴州茅臺曾披露年報預告，與此次“落地”財報數據相差并不大，彼時公司股價連續兩天大跌。相隔3個多月，市場資金的心態發生了怎樣的變化？

　　一、 茅臺一季報已“穩”？

　　貴州茅臺股市飄紅的背后是2019年取得的跨越式成績。1月2日早間，貴州茅臺曾發布業績預告，2019年度實現營收885億元左右，同比增長15%左右；凈利潤405億元左右，同比增長15%左右。考慮到2018、2017年茅臺的凈利潤增速分別為30%、62%，2019年公司凈利潤明顯降速，當時市場以大跌發泄失望情緒，1月2日、1月3日分別下跌4.48%、4.55%。事實上，以4月21日披露的年報來看，只能說是2019年凈利潤略超預期，何以股價表現天壤之別？

　　“經過一段時間的消化，大家也意識到，在2018年茅臺提價、業績基數越來越大的情況下，能在2019年交出這樣的答卷，實屬不易。”4月22日，滬上某私募人士表示，事實上2019年茅臺的相關數據，也向市場傳遞出“一季報問題不大”的信號，“這在一季報處處雷聲的當下，顯得彌足珍貴。”

　　一位長期關注酒行業的咨詢機構分析師認為，結合近期發貨和打款進度，一季度貴州茅臺業績表現有望更為亮麗，這些都是刺激股價創出歷史新高的短期利好；而從長遠來看，茅臺股價成功通過疫情壓力測試，以及2020年貴州茅臺迎來年輕化的高管團隊，則成為長期資金看好茅臺的公司發展、品牌實力和行業景氣的重要依據。

　　川財證券表示，據經銷商反饋，隨著消費開始回暖，茅臺批價已穩步回升。目前經銷商已完成上半年回款，5月配額已到貨，在需求逐步回升、回款順利的情況下，預計一季度茅臺能實現較好增長。

　　二、“就像高息債券”？

　　出色的業績為茅臺帶來股價飛升的鋪墊，但沒有業績報的熱點烘托，茅臺股價還能否持續高增長？對此，部分機構仍維持樂觀態度并不斷調高預測目標價并揚言未來不排除進一步調高，其中，招商證券(600999,股吧)給出的預測目標價最高，已達到1519元。

　　4月22日，中金公司將茅臺目標價調升3.2%至1407元。中信證券(600030,股吧)也發布報告上調公司一年目標價至1500元，維持“買入”評級，同樣給出6個月1500元目標價的，還有被稱“最懂茅臺”的安信證券蘇鋮。但是，面對茅臺目前突破1200元的高價、近40倍的市盈率，有市場人士感慨，“穩得像頭牛，沒驚喜沒熱度，就像高息債券一樣。”

　　年報透露，貴州茅臺2020年經營目標是實現營業總收入較上年度增長10%左右，而公司2019年的經營目標是實現營業收入較上年度增長14%左右。雖然在集團成功摘下千億“大桃”后，茅臺股份也把目光瞄準了千億，但顯而易見，公司再度下調了經營目標增速。

　　但在前述私募人士看來，正是一個“穩”字，將茅臺與抱團資金緊密聯系在了一起。

　　目前，茅臺手上仍有不少牌，“十四五”期間的產能提升，以及營銷挖潛的紅利，達到預定銷售目標并不困難。畢竟2019年作為茅臺營銷體系完善和理順的開局之年，茅臺加碼直銷自營渠道。根據年報顯示，2019年，茅臺在直銷自營渠道實現營收72.5億元，同比增長65.65%。

　　而對機構資金而言，幾年間白馬藍籌陣營發生巨變，屬于地產、金融等行業的黃金時代已經謝幕，唯有茅臺一直巋然不倒且繼續牛下去，多年以來一直保持著超高的凈資產收益率，“油價都能進入負值時代，對于確定性如此強的茅臺，大家為什么不抓住？”

　　業內認為，在此次疫情中，高端白酒品牌由于抗周期以及抗風險的能力較強，因此也受到較小影響。隨著疫情結束，產品所具有的禮品屬性以及投資屬性，都會繼續發揮作用。高端產品在此次疫情中受影響較小。另外，由于高端白酒消費均多為禮品、商務、婚宴等剛需性消費，因此高端品牌消費僅為暫時抑制，隨著疫情的控制，會得到較快恢復。

　　（本文不構成任何投資建議。）

   【免責聲明】本文僅代表合作供稿方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。