云南能投：業績穩中有進，“鹽+清潔能源”雙主業平臺引領

　　近日，云南能投(002053,股吧)（002053.SZ）公告2019年年度報告，公告顯示，2019年隨著云南能投重大資產重組完成，四家風電公司納入公司報表合并范圍，風電板塊成為公司利潤重要來源之一，增厚公司經營業績。報告期，云南能投實現營業收入193,313.79萬元，較上年同期增加9,771.31萬元，增長5.32%；利潤總額34,383.82萬元，較上年同期增加4,020.88萬元，增長13.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤26,255.80萬元，較上年同期增加2,352.92萬元，增長9.84%。

　　“鹽+清潔能源”，云南能投業績穩中有升

　　云南能投的業務主要分為鹽業和清潔能源兩個板塊。鹽和清潔能源雙主業共同發展，不僅有利于為公司未來業績的持續增長提供保障，也將提升公司的資產質量和持續經營能力，為公司快速健康發展創造有利條件。

　　2016年11月18日，公司注冊設立了全資子公司云南省鹽業有限公司。多年來，依托云南獨有的地理環境優勢，云南省鹽業有限公司打造了純天然、無污染食鹽、日化鹽系列產品，促進了云南經濟效益、社會效益、生態效益的協調提升。云南省鹽業有限公司是云南省內最大的鹽業企業，也是云南省唯一具有食鹽生產和省級批發許可證的企業，控制著云南省主要的鹽礦資源。

　　鹽業公司“白象牌”產品連續多年被評為“云南省著名商標”并榮獲第16屆、第18屆中國綠色食品博覽會金獎。鹽業公司對公司產品進行多品牌戰略的打造，以“白象”“廚工夫”品牌為主，不斷完善和豐富產品線，形成低、中、高端全覆蓋的產品線立體網絡。鹽業公司陸續推出“白象”“廚工夫”等系列食鹽新產品，以及“艾膚妮”日化鹽系列產品，進一步豐富、完善了品牌架構與產品結構，實現了多檔次、多品種、全人群的消費結構覆蓋。

　　2019年，云南能投天然氣業務毛利較上年同期增長403.43萬元，較上年同期增長6.60%。公司天然氣業務主要依托子公司云南省天然氣有限公司開展。云南省天然氣有限公司作為云南省天然氣資源調控平臺，負責推進云南全省天然氣基礎設施投資開發、市場推廣、產業培育等工作。2019年12月27日，云南省天然氣有限公司完成增資擴股，云南省天然氣有限公司通過增資擴股方式引入投資者云南云能創益股權投資基金合伙企業（有限合伙），以貨幣形式向天然氣公司增資10億元。此次增資擴股有效增加了云南省天然氣有限公司的資金實力，為天然氣公司的未來發展奠定了良好基礎。

　　截至目前，云南省天然氣有限公司已取得普洱、富民、瀘西、彌勒、宣威、昭陽、魯甸、祿豐、越州等地工業園區的燃氣主體供應權，昭通、宣威、富民、通海等城市燃氣特許經營權及河口跨境經濟合作區、玉溪研和工業園區、易門縣工業園區范圍內天然氣管道項目的特許經營權。

　　2019年3月，云南能投以發行股份購買資產的方式完成購買云南能投新能源投資開發有限公司持有的會澤云能投新能源開發有限公司100%股權、馬龍云能投新能源開發有限公司100%股權、大姚云能投新能源開發有限公司100%股權、瀘西縣云能投風電開發有限公司70%股權。馬龍公司、大姚公司、會澤公司成為公司的全資子公司，瀘西公司成為公司的控股子公司。馬龍公司、大姚公司、會澤公司以及瀘西公司等四家風電公司緊扣公司發展定位, 聚焦綠色能源主業，以風電開發與運營為核心，在會澤、馬龍、瀘西、大姚等風力資源較好的地區投資建設風電場，目前共建成運營7個風電場，裝機總容量370MW。

　　2019年，四家風電公司實現營業收入46,136.31萬元，較上年同期增加5,898.70萬元，利潤總額20,215.55萬元，較上年同期增加5,968.22萬元；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為16,543.25萬元。目前，風電板塊成為公司利潤主要來源之一，占公司利潤總額58.79%。

　　震蕩市下，穩定收益型資產或受青睞

　　今年伊始，隨著國際油價下跌、新冠疫情蔓延等因素影響，全球資本市場呈現震蕩表現格局。以美股為例，過去的3月，美股經歷了有史以來最動蕩的一個月：10天四次熔斷，3天暴漲20%，股市表現讓巴菲特也是“活久見”。海外市場波動也影響了A股市場的表現，近期A股市場或將繼續震蕩筑底。

　　震蕩市下，資金避險情緒上升，穩定收益性資產已經開始受到市場青睞。國信證券(002736,股吧)表示，在當前全球沖擊下，A股的行業配置應盡量圍繞現金流穩定和需求影響較小這兩個方向進行。

　　縱觀云南能投的業務布局，食用鹽作為日常生活必需品，產銷量較穩定，不存在明顯的周期性。天然氣作為城市居民生活和工商業熱力、動力來源，也不存在明顯行業周期性。風電，也屬于抗周期業務，雖然投入大，但是回報快、且現金流穩定。

　　同時，云南能投清潔能源業務板塊仍然具備增長潛力。云南省天然氣起步較晚，目前消費量較低，在一次能源消費中的占比較低，根據《云南省人民政府關于促進天然氣協調穩定發展的實施意見》，力爭2020年天然氣年消費量達28億立方米，到2025年達60億立方米；確保設施運行安全高效，天然氣供需基本平衡，民生用氣保障有力，公司天然氣業務具有廣闊的發展空間。

　　根據國家能源局發布的《2019年上半年風電并網運行情況》來看，截止2019年6月，云南省風電累計并網容量863萬千瓦時，四家風電公司合計風電并網容量為37萬千瓦，占云南省總裝機容量的4.29%。隨著云南省社會用電量的持續增長及高載能用戶的陸續投產，自2020年起省內用電需求將得到顯著增長，預計四家風電公司未來發展空間將進一步提升，在云南省風電行業中的地位也將進一步提升。

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