中陽環球致投資者的一封信：當前流動性短缺 請投資者注意風險

　　流動性危機

　　中陽環球發現，倫敦現貨金價格周二遠低于美國黃金期貨價格，顯示市場擔心航空旅行限制和貴金屬精煉廠關閉將阻礙黃金運往美國以滿足合同要求。中陽環球解釋道，美國聯邦儲備委員會周一承諾實施無限刺激措施，令金價飆升，但倫敦現貨市場已開始落后于紐約商品交易所的價格。

　　交易員和銀行家表示，紐約市場價格走高反映出，人們認為，從倫敦購買金屬，以兌現美國商品交易所（Comex）期貨合約的成本較高。倫敦擁有數千噸黃金，是全球最大的黃金實物交易中心。

　　但如果需要倫敦實物黃金來對抗紐約商品交易所的期貨合約，則必須從倫敦使用的400盎司金條中熔化，并重新鑄造為紐約商品交易所接受的100盎司金條。由于政府限制人員和貨物流動，以及瑞士三大金屬精煉廠周一暫停運營，這一點突然變得更加困難。

　　一位金條銀行家表示：“人們擔心，他們是否能將黃金交給期貨合約。”

　　負責倫敦交易的倫敦金條市場協會（LBMA）表示，紐約的價格波動影響了倫敦的流動性，該協會“向CME集團提供了支持，以促進紐約的實物交割”交易員表示，現貨黃金的流動性以及用來連接倫敦和紐約價格的合約（即所謂的實物交易合約）供不應求。

　　中陽環球聯系到的交易員表示，周二，在銀行和經紀商運營的一些交易平臺上，現貨金的買入價和賣出價之間的價差（通常低于50美分）也升至50美元。

　　經與多家流動性提供商溝通，得到回復：多家銀行停止了黃金報價，包括LMAX，盛寶銀行。

（LMAX官網截圖顯示黃金點差空缺）

　　什么是流動性

　　流動性風險是交易市場的風險點之一。一般流動性風險常見于一些小幣種，如里拉、挪威克朗等。作為市場主流品種，XAUUSD出現這種問題實屬罕見。銀行停止黃金報價，更是史無前例。

　　而這不僅是需求問題，由于疫情，黃金供應鏈也面臨中斷。

　　什么是逼倉

　　逼倉：因目前用于實物交割的黃金貨源不足，導致黃金期貨市場多頭利用資金優勢在臨近交割日時猛烈拉高金價，迫使空頭無法交出對應數量的黃金實物，只能平掉空頭倉位認賠出局。

　　給投資者的建議

　　很簡單，只有兩個字：不做。靜待市場恢復正常再做交易。