A股勁爆為哪般？連續9天成交破萬億，人民幣6天暴漲1000點！外資重啟掃貨模式，中國資產率先走出陰霾？

　　中國資產再現勁爆表現！

　　3月2日，A股市場高開高走，三大股指均收漲逾3%，滬指收漲逾90點，單日幾乎填補上一交易日百點跌幅砸出的大坑。行業指數全線飄紅，大基建板塊強勢領漲，兩市成交額連續9日超萬億。北上資金亦一反前期連續凈賣出的勢頭，今日凈買入A股逾41.52億元。

　　那么，A股市場緣何如此強勢，中國資產能否率先走出沖擊呢？分析人士認為，目前雖有全球疫情沖擊，但國內疫情形勢向好，復工復產有序推進，海外疫情對資產價格雖有沖擊，但A股壓力相對更小。從全球來看，隨著海外疫情加重，預期貨幣層面會更為寬松，市場在這種背景亦存在震蕩向好的樂觀預期。

　　連續9天成交破萬億，單日填補百點大坑“A股太火爆了，上周剛剛割肉，今天又漲得心虛。這該咋辦好？”有投資者表示。上個交易日，上證指數剛剛大跌111點，今天又暴漲90點，幾乎是單日填補百點大坑。這種極端走勢的確會讓一些信心不足的投資者兩頭添堵。更為值得關注的是，這是A股市場連續第9天成交金額破萬億，意味著市場并不缺錢。市場的走勢有點像2月3日以之后的行情。這可能就是一些機構所謂的“黃金坑2.0”。

　　不單指數在漲，行業板塊也全線反彈。建筑、建材、工程機械全線上漲，以5G為主體的通信設備、電信運營亦漲幅居前。這幾個板塊都在周末出現過一些利好。

　　從賺錢效應來看，兩市賺錢效應也非常突出。漲停個股高達205只，上漲家數高達3647只，下跌的家數僅為129只。這一數據跟上一個交易日恰好相反。

　　值得關注的是，兩融資金上個交易日出現了大幅萎縮的現象。上周五，大跌過程當中，融資余額減少近200億元。這意味著個人投資者在面對全球疫情沖擊時，的確存在一定的恐慌心理。但隨著融資余額規模的縮減，卻也在一定程度上也減輕了市場的杠桿負擔。從市場的角度來看，由于融資余額近期增長較快，并且長時間維持在中位數以上水平，短期的萎縮可能并不是壞事。

　　人民幣6天漲近1000點，中國資產穩了？

　　在近期全球股市動蕩不安的背景之下，離岸人民幣卻在持續上漲。近6個交易日，離岸本幣從6天前的最高位7.0565至今日的最低點，升值近1000點。分析人士認為，這可能與美元近期持續貶值有關。

　　香港恒生指數的表現略差，但上周五港股成交突然呈現底部放量走勢，成交量放大近50%。今日恒生指數表現亦相對強勢。

　　那么，中國資產是否能夠率先沖出疫情沖擊呢？國盛證券張啟堯表示，面對疫情沖擊，國內監管層反應迅速。國內疫情沖擊拐點已現。各項托底經濟、維穩市場的舉措早早出臺，國內與海外疫情所處階段不同，因此對市場的后續影響也將不同。此外，A股對政策反應敏感，具備以我為主的韌性。金融危機爆發后，A股市場在政策由緊轉松、發力維穩后領先全球4個月及觸底反轉。本輪疫情沖擊下，A股市場面對全力有效的疫情防控、監管的多重呵護同樣反應迅速。當前A股仍需堅持以我為主，主要矛盾是國內自身疫情防控的卓有成效及逆周期調控的持續加碼。

　　也有業內人士表示，由于市場的主要特征還是流動性推動。這就決定了市場不可能不受情緒影響。若外圍市場能就此走出陰霾，則A股向好的勢頭不會變。否則，仍可能出現一定程度的反復。

　　美股期指大舉反攻，歐洲開盤也給力

　　那么，外圍市場處于什么樣的狀態呢？從目前的情況來看，暫時已經企穩。截至發稿時間，美股期指大舉反攻。

　　不少研究機構認為，隨著疫情對經濟沖擊的加重，各大央行可能聯袂出手對沖。

　　高盛的分析師預計，美聯儲將很快降息，或在3月17-18日舉行的政策會議之前就采取行動。該行表示，目前預期美聯儲到3月18日時將降息50個基點，第二季將再降息50個基點，總共將從當前的1.50-1.75%目標區間降息100個基點。

　　興業證券(601377,股吧)張憶東今日早盤表示，從黃金2月底與全球股市同跌談起，海外情緒已處于恐慌踩踏狀態，但短期沖擊或即將結束。1987年至2019年美股幾次單周超10%大跌之后的下周均反彈，但是中期熊、牛趨勢不一。海外市場短期或將有跌深反彈，但未來數周海外仍將受估值和基本面調整的壓制， 2020年全球迎來新一輪“大放水”的概率大于“大熊市”的概率，今年跟2008年相同點是大選年，不同是特朗普總統。

　　國泰君安李少君認為，從中期角度看，美國處于通縮危機邊緣，市場逐步擔憂風險資產的表現和資金市場的穩定性。短期疫情催化，資金面波動劇烈（Libor-Ois數據可見一斑）。美聯儲新一輪“QE”工具箱仍充足，短期過渡、平抑風險難度不大。全球債務狀況在次貸和歐債之后有了顯著的改善；從各國央行，尤其是聯儲的政策反應情況來看，應對金融市場危機的措施在中短期內的效果顯著。考慮到鮑威爾表態及市場對三月份聯儲降息的預期陡增，不考慮全球疫情失控的情況下，傾向于認為此次美股的調整逐步接近尾聲。

　　基建大漲，科技股是否還有機會？

　　今日有報道指，科技類基金的資金結構將出現大的調整。在基建等傳統板塊崛起的背景之下，前期科技板塊是否還有機會？

　　李少君表示，疫情可能會催化風格切換。一是因為國內疫情明顯控制，企業復工有序，政策托底明確，牛市基調不遠；二是風格比價上，科技走強后，周期性價比凸顯；三是全球疫情雖擾動，卻提升了基建及新基建超預期概率，周期板塊受益。

　　李少君認為，從必要性來看，權益資產估值相對不高、全球經濟復蘇不變、主要央行寬松基調加強，三個基本問題明確了牛市的基調。從充分性來看，伴隨全面開工復工和宏觀政策對沖、經濟活動修復，疊加海外疫情不確定性回落，周期行情有望迎來較強的催化。

　　那么，科技股的行情結束了嗎？李少君表示，這可能只是階段性休整。因為科技中期邏輯無分歧，但是短期估值的掣肘使得科技取決于增量資金的多少。上周一方面市場交易量放大，另一方面5G、芯片等ETF流入金額合計超過100億元，籌碼和流動性交換較為健康。整體來看，新成立科技基金和居民財等增量資金有望逐步消化科技恐慌。

　　張啟堯亦認為，隨著疫情對于經濟的拖累不斷顯現，后續宏觀政策對沖將進一步加碼。疫情已不可避免地對經濟社會形成了較大地沖擊。后續降準降息等一系列宏觀對沖有望進一步加碼，基建鏈、地產鏈等板塊也將受益。但系統性風格切換條件尚未具備，科技成長仍是主線�！澳瓿跻詠砦覀兌嗥獔蟾妗⒎磸蛷娬{科技成長主線，上周在外部沖擊下短期雖遭受調整，但其大邏輯大趨勢未被破壞�！�

　　

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