70000股東慌了！"中國第一股"，正岌岌可危

　　唏噓！"中國第一股"正在隕落。

　　1月20日晚間，飛樂音響（600651）公告，預計2019年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤將虧損約15.74億元，同時2018年凈利潤已虧損33億元，根據《上海證券交易所股票上市規則》規定，公司股票可能被實施退市風險警示。

　　意味著，昔日“中國第一股”正一步步滑向退市懸崖，令無數老股民唏噓不已。

　　受此影響，股價已遭腰斬的飛樂音響(600651,股吧)，1月21日、22日再度暴跌超16%。截止今日收盤，飛樂音響的股價僅剩3.58元，總市值僅剩35.27億元。

　　若將時間拉長，飛樂音響在2015年的大牛市期間，股價一度飆升至27.41元/股，總市值達270億元，短短4年時間，總市值蒸發超234億元。

　　作為新中國第一只股票，飛樂音響的上市時間甚至早于上海證券交易所的開業時間。

　　1986年9月26日，作為全中國首家向社會公開發行股票的股份制試點企業，飛樂音響的股票在中國工商銀行(601398,股吧)上海靜安信托業務部上市交易，標志著中國從此有了股票交易。

　　上市當天僅發售100股股票，不到一個半小時即被搶購一空。

　　蒙眼狂奔后，2年巨虧超48億元

　　自股票上市交易至今，飛樂音響已歷經了32年，突然拉響退市警報，令人錯愕的同時，不禁心生疑問：

　　飛樂音響，何至于此？

　　雖然保持著32年前的證券簡稱，但飛樂音響的主營業務早已脫離音響領域，跨界向照明業務發展。據其官網介紹，飛樂音響已成為綠色照明產業、IC卡產業、電子部件產業、計算機系統集成與軟件開發于一體的多元化產業公司。

　　然而，不斷謀求跨界轉型、多元化布局的飛樂音響，業績表現卻一直不盡如人意。

　　從2010年以來的凈利潤趨勢來看，2017年之前，均在盈利線之上波動，雖毫無亮點，但也未曾“爆雷”。其真正崩塌的起點，是在2018年，而業績巨虧的導火索，正是跨界轉型、多元化布局。

　　2014年12月，飛樂音響斥資收購北京申安投資集團100%的股權，因收購價格過高，而產生了10.44億元的商譽。

　　2017年，申安投資集團業績突然暴跌超94%。無奈之下，飛樂音響在2018年年報中將10.44億元商譽全額計提減值準備。

　　與此同時，2015年12月，飛樂音響以1.384億歐元的價格，收購了喜萬年集團80%的股權。完成收購后，喜萬年集團業績也一落千丈，2018年年報再次計提4.8億元商譽減值。

　　經2018年的商譽“爆雷”，飛樂音響跨界并購留下的巨額商譽全部“洗澡”完畢：

　　出人意料的是，盡管商譽已全部計提，但激進跨界并購的悲劇，于2019年年報再次上演。

　　2020年1月20日晚間，飛樂音響公告，預計2019年將虧損15.7億元，虧損的主要原因是：

　　1、

　　喜萬年集團因資金鏈緊張、采購端議價能力降低、競爭對手價格打壓…等原因，2019年銷售業績未達預期。喜萬年商標出現減值跡象，預計減值金額約1.6億元；

　　2、由于政策變化、資金緊張…等原因，北京申安投資集團的部分工程項目出現長時間停工，資金回收的不確定性較大，涉及的存貨、應收款項等需要大額計提減值，預計金額約為7.4億元。

　　無奈之下，2019年12月飛樂音響表示，擬籌劃掛牌轉讓北京申安投資集團100%股權，且要求摘牌方為北京申安對公司的全部債務清償承擔連帶擔保責任。

　　“中國第一股”正滑向退市邊緣

　　2018年巨虧33億、2019年再傳虧損“噩耗”，2020年飛樂音響將直面被“*ST”的窘境，若2020年仍無法扭虧，將被終止上市。

　　另外，更嚴重的是，飛樂音響為了跨界并購，不惜瘋狂舉債，導致其資產負債率不斷攀升。其于2019年三季度末處于“資不抵債”的狀態，總資產負債率高達104.56%，凈資產為-6.41億元。

　　據上交所退市標準，若2019年年末凈資產仍為負數，其股票將被實施退市風險警示；若連續2年年末凈資產均為負數，飛樂音響或將被終止上市。

　　隨著2019年預虧公告披露，飛樂音響的凈資產大概率將繼續銳減，2019年年報凈資產為負或是板上釘釘。

　　當飛樂音響資金鏈岌岌可危之時，其大股東源源不斷地為其“輸血”搶救。

　　2018年，飛樂音響的第一大股東儀電集團累計為其提供8.66億元財務資助。而從2019年1月至今，儀電集團又向飛樂音響提供了共計6次財務資助，共計21.19億元。

　　截至目前，儀電集團向飛樂音響提供的財務資助余額達17.1億元。

　　業績巨虧、負債率岌岌可危、股價腰斬……等一系列危機，正在將“中國第一股”推向退市邊緣。

　　飛樂音響，中國資本市場的"見證者"

　　回顧中國資本市場成立之初，飛樂音響，無疑是一位重要的開啟者、見證者、陪伴者之一。

　　早在1986年9月26日，作為全中國首家向社會公開發行股票的股份制試點企業，飛樂音響的股票上市交易，標志著中國從此有了股票交易。

　　自此，飛樂音響火遍大江南北。

　　1986年11月14日，鄧小平接見時任紐約證券交易所董事長約翰·凡爾霖，向其贈送了一張飛樂音響股票。這張“小飛樂”股票成為第一張被外國人擁有的股票，凡爾霖先生成為中國上市公司第一位外國股東。

　　這無疑是中國資本市場歷史上的一個標志性事件，同時也向全世界傳遞出了一個重要信號：

　　“中國開始與股市握手”。

　　隨后，1990年12月19日，上海證券交易所正式鳴鑼開業。

　　開業初期，僅8家上市公司股票掛牌，俗稱“老八股”。飛樂音響便是其中一員，上市之初便成為萬人追捧的熱門股，股價最高一度超過600.4元/股。

　　現如今，昔日“老八股”的其他7只，均已物是人非，有的早已更換馬甲，更有的已經退市告別A股。唯獨飛樂音響，一直維持著上市之初的證券簡稱，仍正常上市交易。

　　而截止到2019年11月29日，持有飛樂音響的股東人數仍有7.03萬戶。其中，中央匯金、證金公司、信托基金等機構投資者，仍重倉持有飛樂音響的股票。

 

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