2020商貿零售板塊呈現三大熱點 券商看好蘇寧易購等頭部標的

　　2019已漸進尾聲，年關將至，各行各業紛紛回首2019，展望2020，為未來發展“定調”。

　　近期，各大券商紛紛對2020年A股投資前景進行了分析，并給出了一致的結論：對于短期市場，震蕩仍是市場主旋律，建議投資者保持謹慎；對于中長期市場，多家機構表示預期看好，甚至有機構聲稱春季行情將展開。同時，不少券商均看好商貿零售板塊，認為2020年商貿零售板塊行情好轉有望走牛，維持推薦評級。

　　回顧2019年，商貿零售行業承受較大的壓力，市場表現跑輸大盤。然而，2019年下半年以來，社會消費品零售總額同比增長放緩的趨勢有所逆轉，特別是三、四線城市整體消費進入了快速增長的階段，更有高達一、二線城市7倍的增長率。同時，從今年的雙十一購物節來看，零售行業呈現出明顯的渠道加速下沉和雙線融合兩大趨勢。

　　此外，隨著三四線城市經濟的發展以及隨之而來的小鎮青年消費群體的崛起，電商巨頭也開啟下沉與滲透的全新較量。比如，蘇寧拼購的高速增長、阿里再度啟用聚劃算、京東推出京喜APP等。各大零售巨頭們紛紛根據自身資源稟賦，開啟“五環外競爭”，而最終目的都是搶奪低線市場的用戶。

　　在銀河證券看來，零售巨頭們的積極布局，必將推動2020年零售市場競爭新格局、新熱點的出現。從目前的態勢來看，2020年商貿零售板塊將呈現三大熱點：線上線下融合、聚焦下沉市場、C2M興起。作為板塊頭部標的的蘇寧易購獲得重點關注。

　　在雙線布局方面，蘇寧于雙十一前夕宣布正式完成全場景零售布局，擁有蘇寧易購APP、蘇寧廣場、蘇寧小店等場景互聯網門戶；在收購萬達百貨、家樂福、OK便利店等后，蘇寧家電3C、家居家用、母嬰、商超、百貨等垂直OMO業態服務日臻完善；此外，蘇寧易購線上聚焦流量、會員，加強社交電商運營，加大資源推進拼購、推客等互聯網營銷產品，實現全渠道會員權益的打通。

　　銀河證券認為，全渠道可以幫助零售企業和消費者打通時間和空間的限制，更大程度的豐富現有的消費場景。而在這方面，從轉型開始就堅持線上線下融合的蘇寧易購無疑優勢明顯。

　　下沉市場方面，蘇寧易購零售云店已經在縣鎮市場全面鋪開，截至今年雙11前夕已經達到4400多家，據了解，明年這一業態將達到12000家。另外，蘇寧拼購也開始在低線市場贏得越來越多的用戶，在“物流配送速度”、“正品保障滿意度”、“整體服務滿意度”三項服務指標中均位居第一。未來將借助“拼購村”與下沉市場深度綁定，擴大自身影響力的同時，為拓展潛在客戶打下基礎。

　　而在C2M領域，蘇寧拼購“拼拼工廠”通過C2M反向定制模式，借助蘇寧零售生態圈賦能中小制造企業，幫助企業打造受市場歡迎的自有品牌。僅今年上半年，“拼拼工廠”就已與40家工廠達成合作，孵化定制化商品90款，銷售額達到20億，平均客單價60-70元。到年底，“拼拼工廠”將計劃完成與500家制造企業的合作，預計全年銷售額達到100億。

　　盡管國內的整體消費市場增長放緩，但縱觀美國、美國、日本股市發展歷史，商貿零售行業依然是盛產長期牛股的“搖籃”，能夠成功穿越多個經濟周期波動，為投資者帶來了驚人的回報。券商機構認為，無論是國內消費市場情況，還是國際歷史經驗，商貿零售行業韌性仍在，在行業整體效率升級的背景下，2020年，商貿零售行業行情看好，特別是蘇寧易購等頭部標的值得重點推薦。

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