94天后石頭落地！貴州茅臺回復監管函，控股股東無全盤直銷經營茅臺酒配額計劃，投資者放心了

2019年以來，貴州茅臺(600519)除了股價與酒價齊飛引人關注外，其在營銷體系內進行的一系列改革同樣吸引眾多目光。特別是5月5日茅臺(600519)集團營銷公司揭牌一事，在當時引起股東及監管機構共同關注。時隔94天后，貴州茅臺終于對上交所的監管函給出回復。 　　貴州茅臺稱，控股股東茅臺集團并無全盤直銷經營公司茅臺酒配額的計劃，與股份公司之間亦無形成金額較大關聯交易的安排。對此長期跟蹤茅臺的投資者表示：“石頭落地，合法合規算是利好。”

　　“控價”一直備受貴州茅臺重視，李保芳也曾指出集團營銷公司成立的背景之一就是“管控”。在回復監管函之前，貴州茅臺還召開了市場工作會議，李保芳提出，要加快人臉識別技術的應用，有效遏制“黃牛”攪局，并提出將從六個方面嚴格管控價格。94天后石頭落地在等待94天后，貴州茅臺在8月9日晚間對上交所的監管函給出回復。對于投資者最為關心的茅臺集團成立的營銷公司，是否擬全盤直銷經營上市公司的茅臺酒配額，是否可能形成金額較大的關聯交易相關問題。貴州茅臺稱“控股股東并無全盤直銷經營本公司茅臺酒配額的計劃。控股股東與本公司之間亦無形成金額較大關聯交易的安排。”貴州茅臺對成立集團營銷公司進一步解釋表示：為進一步推動業務全面發展，控股股東于2019年5月成立營銷公司。在符合雙方利益且遵守相關法律法規的前提下，營銷公司會銷售部分本公司產品。控股股東遵守其在本公司上市時所作承諾，上述交易銷售價格與其他非關聯經銷商的購貨價格相同或定價原則相同，且遵循不超過本公司2018年末凈資產金額5%的標準，不會因上述交易而與本公司形成直接或間接的競爭關系，亦不會因上述交易而損害本公司和中小股東的權益。茅臺集團銷售本公司產品，將補足本公司現有營銷體系短板，有效提升品牌影響力，增強應對市場波動、熨平經濟周期的能力，助力本公司持續、穩定、健康發展。另外，貴州茅臺還公布了與集團公司之間的關聯交易情況。據介紹，8月8日貴州茅臺召開了第二屆董事會2019年度第五次會議，同意公司向茅臺集團控股子公司和分公司銷售茅臺酒及系列酒，2019年度交易金額不超過本公司2018年末凈資產金額的5%（56億元）。貴州茅臺還介紹到，上述關聯交易早已有管理，“是為借助茅臺集團在渠道和資源等方面的優勢”。據了解，貴州茅臺在2013年至2018年期間，經董事會、股東大會審議批準，已經每年按不超過上年年末凈資產金額5%的標準向茅臺集團銷售貴州茅臺產品產品。貴州茅臺成立集團營銷公司一事，可以說近段時間一直備受投資者關注。在記者平時與部分茅臺股東交流時，便有股東表示“茅臺是不是不回復了？”在看到相關回復后，一直跟蹤貴州茅臺的投資者張先生對e公司記者稱：“石頭落地，合法合規算是利好。”今年5月5日，茅臺集團營銷公司正式揭牌，引起極大關注，并有個人股東向上交所投訴茅臺涉嫌向大股東貴州茅臺集團輸送利益。5月7日深夜上交所下發監管函，要求貴州茅臺說明成立營銷公司主要考慮，對于上交所的追問貴州茅臺稱將盡快核實并回復，只是貴州茅臺遲遲并未回復。以至于今年貴州茅臺的股東大會也格外熱鬧，參會人數破天荒的超過2200人，不僅創出貴州茅臺股東大會人數新高，同時也是目前A股公司股東大會人數最高的一次。據e公司記者當時在股東大會現場了解，參會的股東中有相當一部分是因為集團銷售公司而來的，希望在現場“聽下公司有什么說法”。集團銷售公司也成為李保芳在股東大會上首先回應的問題，并表示“從5號（5月）開始貴州茅臺就安排人從各方面收集相關信息。”李保芳稱：“之所以沒有及時的回應，主要是考慮茅臺關注度一向很高，需要在審慎基礎上，深思熟慮，慎之又慎、涉及到方方面面不可草率。”對于貴州茅臺的回復，有分析人士表示，直營方案最終落地，規則明確。并表示，時隔三月，謹慎回復，淡化處之，穩中有進。當前直營輿論壓力大，疊加批價上漲過快，若方案出臺過于激進，則會帶來更多負面的沖擊。茅臺管理層的任務是解決問題，而非制造問題。當前，茅臺經營最大的難題便是茅臺酒量價的平衡，而量少價增問題難以解決的根本在于營銷體系為不適應。茅臺集團參與直銷，就是在解決問題，茅臺經營的不確定性被有效降低。人臉識別遏制黃牛另外，近段時間對銷售渠道的改革與重視，已經被貴州茅臺提到了前所未有的高度。大力削減經銷商，開拓電商、商超銷售渠道，頻繁的動作究其原因，還是“控制價格”。根據茅臺集團官網消息，8月7日晚，貴州茅臺還專門召開了市場工作會，會上李保芳開門見山地說：“今天是為價格而開會。”“要控制價格，而不是穩住價格。”李保芳還強調，茅臺酒價格是不可以隨便動的，我們一定要保持定力和底氣。

茅臺的市場工作會上還特別提到：“黃牛”攪局也是助推價格瘋漲的因素。李保芳表示，不能讓“黃牛”問題成為目前茅臺酒銷售過程中一個司空見慣、熟視無睹的現象。要加快人臉識別技術的應用，有效遏制“黃牛”攪局，將酒賣給真正喝酒的消費者。對價格問題的重視，在貴州茅臺的市場工作會官方新聞中也充分體現。貴州茅臺提到，今年以來，尤其是最近一段時期，茅臺酒供需持續緊張、價格持續非理性上漲，市場流通價格從4月份的1900元/瓶，上漲到當前的2200元/瓶以上，市場形勢異常嚴峻，嚴重影響了茅臺酒市場的穩定。貴州茅臺還表示，價格上漲的問題引起了貴州省委省政府的高度關注。7月底至今，貴州省委省政府針對茅臺酒市場價格的問題連續召開多次會議，省委主要領導作出指示，要求嚴格防止茅臺酒過度炒作。對于價格上漲原因，李保芳分析稱，原因很復雜，首先是供需矛盾的突出，這是最主要的因素。第二，收藏投資所致，茅臺酒既有金融屬性，又有投資屬性。第三，就是選擇銷售時機帶來的囤貨惜售。第四，固定渠道銷售，讓市面上看不到茅臺酒，造成一瓶難求現象愈演愈烈。如何解決問題，李保芳表示，將從六個方面嚴格管控價格：一是加大市場投放；二是嚴厲管控價格。“1499元作為當前市場終端的指導價，在當前情況下不能動，要堅持按照這個要求做”；三是投放的計劃和銷售的結果按月掛鉤；四是實施嚴厲的管理，發現問題嚴肅處理；五是貴州所有的經銷商，要把酒放到前臺來賣，給全國其他的省區市作表率；六是新渠道和老渠道互為補充。新的營銷體系要逐步地發揮出抑制價格的作用。在團購方面，將逐步實行定制型團購的模式。集中投放7400噸茅臺酒記者發現，李保芳所表述的相關控價措施，大部分已經在行動之中。在市場工作會議上，貴州茅臺也宣布，在中秋、國慶前夕，將向市場集中投放7400噸茅臺酒，更好滿足節日旺季消費需求。2020年元旦、春節期間，也將合理安排茅臺酒市場投放量。近期貴州茅臺加強商超與網店的相關布局部分已經落地。貴州茅臺酒銷售公司在6月21日對商超服務商招標結果進行了公示，華潤萬家有限公司、康成投資（中國）有限公司和物美科技集團有限公司三家成為貴州茅臺酒首批全國商超、賣場的經銷商，按照貴州茅臺4月份時發布的招商公告，上述3家商超將獲得400噸飛天茅臺的供應。此外，對于貴州本地的商超招標結果顯示，貴陽星力百貨集團有限公司、貴州華聯綜合超市有限公司和貴州合力購物有限責任公司等3家成為貴州本地的茅臺酒首批商超、賣場服務商，上述3家公司將獲得200噸飛天茅臺的供應。另外，7月18日，貴州省招標投標公共服務平臺發布的相關招商公告顯示，貴州茅臺酒銷售有限公司擬選擇3家全國綜合類(全品類)電子商務平臺，供應400噸飛天茅臺。對于經銷商的改革更是為大家所熟知。據貴州茅臺年報顯示，2018年茅臺國內經銷商共減少607個，其中茅臺酒經銷商減少437家。在2019年上半年，茅臺酒經銷商再進一步減少，半年報顯示，茅臺國內經銷商減少593家，其中醬香型系列酒經銷商減少494家。不過對于取消的經銷商，李保芳在股東大會上曾表示，“都是一些有違規行為的經銷商”。在市場工作會議，貴州茅臺還表示，“每一個經銷商都不能再推波助瀾”，對經銷商嚴格實施“銷售80%年度內累計到貨量”計劃，店面或經營場所直接銷售部分不低于年度內累計到貨量的60%，團購、批發部分不高于年度內累計到貨量的20%，庫存比例不高于年度內累計到貨量的20%。商超賣場以零售為主，且零售比例不低于每次到貨量的95%。 

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