煙民抽煙，股民賺錢：中煙子公司14天狂漲300%，相當于1.3億包“軟中華”

    4.88港元/股的發(fā)行價，14個交易日就漲到19.86港元！

　　今日（7月2日），港股上市公司中煙香港（06055.HK）收漲逾50%，這已經是其連續(xù)第6個交易日上漲，上市不到一個月累計漲幅超過300%。從市值來看，從當初的30多億到如今的130多億港元，多出來的100多億港元（約合人民幣90億元），都可以買下約1.3億包單價70元的“軟中華”了。

　　每日經濟新聞記者注意到，作為港股“煙草第一股”，且背靠中國煙草總公司，中煙香港的公開發(fā)售得到投資者的廣泛關注。在多位業(yè)內人士看來，中煙香港股價暴漲與其概念的稀缺性有很大關聯(lián)。

　　百億市值背后，只有28位雇員

　　近日來，中煙香港的股價暴漲引發(fā)了市場的強烈關注。

　　6月12日，中煙香港正式登陸港交所，港股也迎來了“煙草第一股”，作為稀缺的概念股，中煙香港當日股價就上漲9.63%，此后13個交易日也僅有3天下跌。截至7月2日收盤，報19.86港元/股，當日漲幅52.3%，市值已突破百億港元。

　　公開資料顯示，中煙香港成立于2004年，總部位于香港，是中煙國際負責資本市場運作和國際業(yè)務拓展的指定境外平臺。中煙國際是中國煙草總公司的全資附屬公司，通過組織煙草制品的貿易及監(jiān)管海外附屬公司的運營和中國煙草總公司的境外投資，承擔中國煙草總公司國際業(yè)務的管理及運營工作。

　　招股書顯示，中煙香港的業(yè)務主要分為四個部分，

　　第一是煙葉產品進口，公司從全球（巴西、阿根廷等）采購煙葉類產品，并轉售給中國卷煙生產企業(yè)；

　　第二是煙葉類產品的出口，中煙香港獨家經營煙葉類產品出口至印度尼西亞、泰國、新加坡等國家和地區(qū)；

　　第三是卷煙出口，公司獨家對免稅店及卷煙批發(fā)商出口中國品牌卷煙，其中涵蓋了34個中國卷煙品牌；

　　第四是新型煙草制品的出口，目前所售新型煙草制品的主要類型為加熱不燃燒煙草制品。

　　財務數(shù)據(jù)顯示，2016年到2018年，中煙香港的收入分別約為63.1億港元、78.07億港元、70.33億港元，凈利潤為3.38億港元、3.48億港元、2.62億港元。

　　值得關注的是，中煙香港在招股書中表示，截至2018年底，公司在香港僅有28名雇員，其中高級管理人員5名，業(yè)務運營12名，人力資源3名，財務4名，戰(zhàn)略級投資2名，合規(guī)及風險管理1名，證券及投資者關系1名。

　　在風險提示部分，中煙香港表示，公司的大部分收入來自數(shù)量有限的客戶。截至2016年、2017年及2018年12月31日止三個年度，來自公司五大客戶的收入分別占公司總收入的89.5%、89.5%及85.9%，來自公司最大客戶的收入分別占中煙香港總收入的64.4%、70.3%及61.7%。

　　實際上，中煙香港這一波漲勢也帶動了A股的眾多概念公司“吞云吐霧”，其中陜西金葉(000812)（000812.SZ）一字漲停，其余相關個股均有不同程度漲幅。資料顯示，陜西金葉前身系1992年成立于陜西省的金葉印務股份有限公司，企業(yè)的業(yè)務布局涉及煙草配套產品研發(fā)生產、教育產業(yè)、房地產業(yè)，截至2017年底，陜西金葉具備了6家煙配生產企業(yè)。

　　為了解中煙香港此次股價暴漲的看法，每日經濟新聞記者給公司發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿沒有得到回復。

　　因為稀缺，所以“為所欲為”？

　　被稱為“煙草第一股”的中煙香港在資本市場上具有較強的稀缺性，這或許是股票受到追捧的重要原因。此外，就在幾天前，中煙香港公告稱獲聯(lián)席全球協(xié)調人悉數(shù)行使15%超額配股權，涉及合共2500萬股股份，每股作價4.88港元，額外所得凈額1.19億港元。

　　實際上，個股備受關注的背后是國內龐大的市場群體，中煙香港招股書顯示，中國擁有全世界人數(shù)最多的煙民。2018年，中國吸煙者人數(shù)為3.06億人。數(shù)量眾多的煙民為進口煙葉類產品提供了一個穩(wěn)定的市場。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國的卷煙銷售額于2018年達到人民幣1.44萬億元，約占全球卷煙消費的44.6%。

　　除了龐大的國內市場，有中國煙草總公司背書，也提高了中煙香港的關注度。

　　中泰證券指出，在國家政策部分，煙草專賣制度鑄就護城河，受益于“走出去”政策導向。我國實行煙草專賣制度，中煙香港作為所從事領域的獨家營運實體，擁有政策、渠道、市場等天然優(yōu)勢。受益于煙草行業(yè)“走出去”政策，公司市場開拓空間大。此外，在煙草行業(yè)市場部分，東南亞及港澳臺市場需求穩(wěn)定，新型煙草制品市場有望較快增長。

　　天風證券也表示，中煙香港背靠中煙集團、壁壘優(yōu)勢顯著，未來發(fā)展方向為海外市場與新型煙草產品拓展，有望成為中煙整合海外資源的排頭兵。

　　在富昌證券研究員曾子明看來，國內只有中煙總局可以經營煙草，概念上比較稀缺，曾子明表示，公司本身的業(yè)績并沒有那么吸引人，但是因為它的業(yè)務以及它的背景，疊加市場氛圍，所以被市場“炒高”，“市值規(guī)模中小型且題材好背景好，又具備一定的稀缺性和流通性，均符合游資的偏好。”曾子明說。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌對每日經濟新聞記者表示，煙草是壟斷行業(yè)，而且中煙香港又是一個進出口獨家專營的企業(yè)，成本極低、收益穩(wěn)定，所以安全性很好。

　　就在此前不久，“聞麻就漲”一度是股市的人們話題，大麻概念股也一度風生水起。但沈萌認為，中煙香港股價的上漲與彼時的大麻概念上漲有所不同，“大麻是一個不太確定的市場，但煙草是一個很明確的行業(yè)，而且是國家專賣所以二者有很大不同”。

　　

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