“瘋王”特朗普？！

　　美國總統特朗普最近的舉動讓市場乃至白宮官員都捉摸不透。

　　5月31日周五，特朗普前腳宣布將對從墨西哥進口的商品加征關稅，并且逐月遞加；后腳就宣布取消印度的普惠制待遇。

　　當特朗普在社交媒體上宣布他的舉措時，一臉茫然的是白宮的官員們：總統宣布了這些命令，如何向外界解釋、如何明確白宮的立場，就成了當務之急。

　　通常來說，特朗普的這些決策并非完全一時興起。美國財經媒體Axios稱，以對墨西哥加征關稅為例，特朗普曾私下和相關官員討論過這一問題，但驟然宣布這一決定，還是讓白宮上下措手不及。

　　當然，滿臉問號的還有市場。

　　在一季度GDP數據下修、美國經濟疲態初顯之時，特朗普對鄰國墨西哥的這個“大棒”，讓市場不知所措。要知道，墨西哥可是美國第四大貿易伙伴。

　　面對特朗普的出其不意，市場先跌為敬。在5月的最后一個交易日，美國股債齊跌。

　　雖然有效聯邦基金利率為2.39％，但2019年底交付的聯邦基金期貨合約在周五下跌15個基點至1.855％。通常來說，美聯儲每次調整利率以25個基點為單位進行，如今期貨的定價意味著在2019年底美聯儲將降息兩次。

　　市場甚至預計，由于投資者信心喪失，美聯儲可能不得不在年內降息兩次來穩定市場情緒。

　　而這，可能正中了特朗普的下懷。

　　對特朗普來說，美國經濟和股市的強勁表現是他最在乎的“政績”之一，但是，美聯儲卻一直不聽特朗普的，不愿通過降息來刺激經濟。

　　特朗普此前多次表示美聯儲應該降息。5月初，他要求美聯儲降息一個百分點，實行量化寬松政策。這意味著購買更多債券、加印紙幣，來刺激經濟。特朗普甚至說，這樣有潛力讓美國經濟"像火箭一樣騰飛"。

　　在特朗普做出上述表態之前，美聯儲主席鮑威爾在議息會議之后宣布美聯儲利率不變，稱美聯儲沒有看到需要加息或降息的必要（don’t see a strong case)，并重申對調整貨幣政策保持耐心。

　　不過，對墨西哥商品加征關稅，則可能促使美聯儲在年內降息。

　　摩根大通的分析師Michael Feroli稱：

　　即便美墨之間很快可能達成協議，但加征關稅對市場信心的打擊將是持久的。其結果可能是迫使美聯儲不得不以降息來增強市場信心。按照我們的估算，美聯儲將會在9月和12月分別降低聯邦儲備基金利率25個基點。

　　瑞信的首席經濟學家James Sweeney則認為，美聯儲降息最快可能在7月就發生：

　　沒有時間留給市場恐慌，但是系好安全帶也需要一點兒時間。

　　牛津經濟研究院（Oxford Economics）認為，加征墨西哥商品關稅，意味著美聯儲在2020年降息的概率增加。該機構也認為，特朗普此舉將對美國經濟是一個不小的打擊，美國經濟增速在2020年可能降至1%以下。

　　實際上，在經歷了2018年的增長后，美國今年一季度GDP增速降至3.1%。在投資者看來，這并不算是一個強勁的開局。

　　在特朗普對墨西哥的舉措公之于眾之后，美聯儲的立場似乎也有了松動的跡象。5月30日周四，美聯儲副主席Richard Clarida稱：

　　如果我們看到未來市場有下行的危險，那么我們可能會有更寬松的政策。

　　當然，對向來“無視”特朗普的美聯儲來說，美國對墨西哥商品加征關稅并不是其可能降息的唯一誘因。今年以來，全球經濟增速放緩的幅度已經超出美聯儲的預期，一些美聯儲的高官也在質疑，去年年底美聯儲加息，是否意味著美聯儲的貨幣政策收緊用力過猛。

　　當然，如果美聯儲年內降息，風險也可能隨之而來。

　　彭博社專欄作家Karl Smith就警告稱，降息可能會讓金融市場陷入困境，市場認為美聯儲已經確定將會出現更糟糕的經濟狀況，從而市場信心進一步受到打擊；此外，在美國經濟還沒開始下行美聯儲就開始降息的話， 外界可能會認為美聯儲似乎是屈從于特朗普的要求。