300億現(xiàn)金爆雷 康美藥業(yè)背后的馬興田家族

 　　康美藥業(yè)(600518)(600518 .SH) 與馬興田曾挺過(guò)一次次的危機(jī)，其中不乏多次陷入行賄貪腐事件、財(cái)務(wù)造假等問(wèn)題。數(shù)次風(fēng)波之后，康美藥業(yè)市值卻一躍而上，一度成為A股第一家市值破千億的藥企，進(jìn)而成為藥企中的“大白馬”。

　　倍受質(zhì)疑的康美藥業(yè)近期終于爆雷。今天康美藥業(yè)收到監(jiān)管函要求說(shuō)明其貨幣資金核算出現(xiàn)重大差錯(cuò)的具體原因。此前的4月30日，康美藥業(yè)曾發(fā)布一系列公告，其中的會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告稱(chēng)， 2018年之前康美藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)成本，費(fèi)用及款項(xiàng)收付方面存在賬實(shí)不符的情況，并調(diào)整了2017年年報(bào)數(shù)據(jù)。而最為矚目的一條為其在2017年財(cái)報(bào)中虛增貨幣資金近300億，引市場(chǎng)震驚。

　　對(duì)此，康美藥業(yè)實(shí)控人兼董事長(zhǎng)馬興田在致股東的信中稱(chēng)，快速發(fā)展導(dǎo)致其內(nèi)控不健全，財(cái)務(wù)管理不完善。此外，深諳證券法規(guī)的馬興田還在采訪中表示，“財(cái)務(wù)差錯(cuò)和財(cái)務(wù)造假是兩件事”。

　　2018年10月，康美藥業(yè)就因貨幣現(xiàn)金高、存貸雙高、大股東股票質(zhì)押比例高和中藥材貿(mào)易毛利率高等問(wèn)題而被質(zhì)疑其財(cái)務(wù)造假。康美藥業(yè)的股價(jià)則應(yīng)聲暴跌，從21元左右跌至12元左右，千億市值也隨之跌去一半左右。截至目前，其股價(jià)已跌至9元左右，市值則跌至470億左右。

　　而在2018年10月之前，康美藥業(yè)一直是A股醫(yī)藥板塊的白馬股，坐擁千億市值，力壓白云山(600332)、復(fù)星醫(yī)藥(600196)等公司，牢牢占據(jù)醫(yī)藥板塊的第二把交椅。

　　普寧富豪

　　多年前，康美藥業(yè)憑借一首曾傳唱大江南北的廣告歌《康美之戀》一舉成名。

　　據(jù)了解，《康美之戀》唱的正是馬興田與許冬瑾之間相互愛(ài)戀、共同創(chuàng)業(yè)的故事。

　　公開(kāi)資料顯示，康美藥業(yè)由馬興田、許冬瑾夫妻二人一手創(chuàng)辦。馬興田是廣東普寧人，1997年，年僅28歲的馬興田與妻子許冬瑾成立了康美藥業(yè)，而在此之前，馬興田借助其妻子中藥世家的條件發(fā)展中藥生意，從而實(shí)現(xiàn)了資本原始積累。

　　依托康美藥業(yè)，馬興田成為普寧籍的又一富豪。2018年胡潤(rùn)百富榜中，馬興田家族以410億財(cái)富排名第52位，此前，馬興田家族也多次進(jìn)入胡潤(rùn)百富榜的榜單。

　　2001年，成立四年的康美藥業(yè)在上交所上市。上市后，馬興田的康美藥業(yè)通過(guò)定增、配股和發(fā)債等方式多次募集資金，wind數(shù)據(jù)顯示，上市至今，康美藥業(yè)累計(jì)募資額達(dá)847億元。另一方面，馬興田在康美藥業(yè)上市后，轉(zhuǎn)型發(fā)展中藥市場(chǎng)，資本加持下，康美藥業(yè)在中藥市場(chǎng)方面加速擴(kuò)張，打通了中醫(yī)藥的全產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，并形成了完整的大健康產(chǎn)業(yè)版圖和產(chǎn)業(yè)體系。

　　值得注意的是，康美藥業(yè)上市之初，市值不足10億元，2015年，康美藥業(yè)市值突破千億，成為A股第一家突破千億市值的醫(yī)藥公司，直到2018年10月之前，康美藥業(yè)一直為千億市值醫(yī)藥公司。

　　然而，千億市值背后馬興田風(fēng)波不斷，多次卷入官員受賄案。2015年，馬興田卷入原揭陽(yáng)市市委書(shū)記陳弘平受賄案，此后馬興田辭去全國(guó)人大代表。此外，馬興田還曾卷入原證監(jiān)會(huì)官員李量案、廣東食藥監(jiān)局官員蔡明等。

　　千億康美迷局

　　康美藥業(yè)過(guò)去曾多次被質(zhì)疑存在虛假賬務(wù)問(wèn)題。去年10月，康美藥業(yè)因報(bào)表中存貸雙高問(wèn)題，再次被質(zhì)疑財(cái)務(wù)問(wèn)題。此后，康美藥業(yè)的千億市值開(kāi)始一步步倒塌。

　　而在財(cái)務(wù)炸雷后，康美藥業(yè)的業(yè)績(jī)大幅下滑問(wèn)題暴露。康美藥業(yè)2018年年報(bào)顯示，康美藥業(yè)2018年?duì)I收193.56億元，同比增10.11%，雖然營(yíng)收仍處于增長(zhǎng)狀態(tài)，卻陷入增收不增利的尷尬局面，凈利潤(rùn)僅有11.35億元，與調(diào)整后的上年數(shù)據(jù)相比下滑47.2%。

　　同日發(fā)布的2019年一季報(bào)顯示，康美藥業(yè)一季度營(yíng)收49億元，同比微增0.18%，凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)再次下滑，僅有2.2億元，下滑14.58%。

　　值得一提的是，康美藥業(yè)的2018年報(bào)被出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。審計(jì)方廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所的保留意見(jiàn)包括：無(wú)法確定證監(jiān)會(huì)對(duì)康美藥業(yè)立案調(diào)查對(duì)財(cái)報(bào)整體影響，關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)88.79億元無(wú)法獲取充分的審計(jì)證據(jù)和康美藥業(yè)下屬子公司部分在建工程項(xiàng)目存在部分工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)資料不齊全等情況。其中后兩項(xiàng)都來(lái)自于康美藥業(yè)披露的自查數(shù)據(jù)。

　　換句話說(shuō)，康美藥業(yè)披露的會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正說(shuō)明中，仍有部分?jǐn)?shù)據(jù)沒(méi)有充分的證據(jù)證明。而康美藥業(yè)監(jiān)事會(huì)也對(duì)該持有保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告表示認(rèn)可。

　　審計(jì)報(bào)告中提到的立案調(diào)查，康美藥業(yè)也在4月30日披露了最新進(jìn)展。2018年12月，康美藥業(yè)因涉嫌信披違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。目前該調(diào)查仍在進(jìn)行中。康美藥業(yè)并未披露立案調(diào)查的具體緣由，不過(guò)市場(chǎng)普遍認(rèn)為與康美藥業(yè)董事長(zhǎng)馬興田再次卷入行賄案中有關(guān)。

　　康美藥業(yè)最近高管變動(dòng)頻頻。

　　4月30日，康美藥業(yè)公告稱(chēng)，收到董事、副總經(jīng)理兼董秘邱錫偉辭呈，后者因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去康美藥業(yè)全部職務(wù)，由總經(jīng)理助理唐煦代行董秘職責(zé)。簡(jiǎn)歷顯示，邱錫偉2000年起擔(dān)任康美藥業(yè)董秘，并曾擔(dān)任康美藥業(yè)非獨(dú)立董事、副總裁。

　　同日，康美藥業(yè)披露已擔(dān)任18年證券事務(wù)代表的溫少生因工作內(nèi)容調(diào)整，不再擔(dān)任證券事務(wù)代表，由原投資證券部主管段小霞接任。

　　康美藥業(yè)控股股東股權(quán)高比例質(zhì)押也引起質(zhì)疑。截至2019年一季末，康美實(shí)業(yè)投資、許冬瑾、普寧金信典當(dāng)行、普寧國(guó)際信息咨詢(xún)和許燕君分別持股32.83%、1.97%、1.87%、1.87%和1.4%。資料顯示，康美實(shí)業(yè)投資實(shí)控人為馬興田、許冬瑾夫婦，同時(shí)二者分別實(shí)控金信典當(dāng)行和普寧國(guó)際信息咨詢(xún)，而康美藥業(yè)以往財(cái)報(bào)表示，許燕君與馬興田夫婦也存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。馬興田家族合計(jì)持有康美藥業(yè)38.07%的股權(quán)。

　　目前，康美實(shí)業(yè)投資和許冬瑾的質(zhì)押比例分別為99.53%、96.84%，其余三者的質(zhì)押比例更是高達(dá)100%。

　　由于康美藥業(yè)控股股東的高比例股權(quán)質(zhì)押，以及康美藥業(yè)被立案調(diào)查等原因。今年2月，中誠(chéng)信證券將康美藥業(yè)的主體信用等級(jí)，以及“15康美債”、“18康美01”和“18康美04”的債項(xiàng)信用等級(jí)由AAA下調(diào)至AA+，并將康美藥業(yè)主體及三項(xiàng)債項(xiàng)列入信用等級(jí)觀察名單。

　　目前康美藥業(yè)的債券兌付尚未出現(xiàn)違約狀況。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，康美藥業(yè)今年以來(lái)已經(jīng)順利完成三次兌付。4月30日康美藥業(yè)披露擬發(fā)債不超過(guò)200億元。

　　馬興田家族

　　馬興田家族在資本市場(chǎng)可以稱(chēng)得上是低調(diào)的“資本大鱷”。

　　2011年，馬興田的妻子許冬瑾曾以超過(guò)5億的資金定增古井貢酒(000596)，浮盈過(guò)億。

　　彼時(shí)，許冬瑾通過(guò)普寧市信宏實(shí)業(yè)耗資5.625億元，以最高申報(bào)價(jià)參與了古井貢酒的定向增發(fā)，并獲得了后者2.98%的股權(quán)，成為古井貢酒的第二大股東。直到2013年一季度，信宏實(shí)業(yè)才從古井貢酒的十大股東名單中消失。

　　除此之外，許冬瑾的信宏實(shí)業(yè)還持有廣發(fā)證券(000776)的股權(quán)，自2006年受讓廣發(fā)證券股權(quán)后，截至2019年第一季度，信宏實(shí)業(yè)持股廣發(fā)證券1.91%，為后者第七大股東。

　　值得注意的是，馬興田家族所持康美藥業(yè)的股票質(zhì)押方多為廣發(fā)證券和廣發(fā)證券資產(chǎn)管理。除此之外，馬興田家族公司與廣發(fā)證券承銷(xiāo)的多個(gè)項(xiàng)目合作密切，除了參與定增古井貢酒外，馬興田家族還參與過(guò)歌爾股份、普邦股份、藍(lán)盾股份(300297)等上市公司。

　　馬興田的子女也在資本市場(chǎng)中不斷浮現(xiàn)。

　　2011年，當(dāng)時(shí)年僅18歲的馬興田之女馬嘉霖，踏入資本市場(chǎng)，以21.43%的股權(quán)入股了游戲公司盛迅達(dá)，成為其第二大股東。2016年盛迅達(dá)在深交所上市，發(fā)行價(jià)每股22.22元，一個(gè)月后盛迅達(dá)股價(jià)暴漲至190.7元，年僅23歲的馬嘉霖財(cái)富隨之暴漲至28億元。

　　盛迅達(dá)上市僅半年就開(kāi)始重大資產(chǎn)重組停牌，直到2017年7月復(fù)牌。復(fù)牌后，馬嘉霖便開(kāi)始拋售，短短幾個(gè)月內(nèi)減持套現(xiàn)超過(guò)2億元。2019年一季度，馬嘉霖還持有盛迅達(dá)13.93%的股權(quán)，為其第二大股東，而盛迅達(dá)目前股價(jià)為25元左右。

　　現(xiàn)年22歲的馬興田之子馬嘉騰也是早早亮相資本市場(chǎng)。2016年，19歲的馬嘉騰斥資6218萬(wàn)元當(dāng)上廣東趣炫網(wǎng)絡(luò)的第三大股東，2017年趣炫網(wǎng)絡(luò)曾沖擊上市，不過(guò)目前仍未如愿。

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