企業年金規模達1.48萬億，2018實現收益3%，3家保險機構管理超四成份額，投管人業績大洗牌

    2018年企業年金基金運作數據出爐，在權益市場大幅下跌的情況下，仍實現3.01%的正收益率。

　　4月3日最新發布的企業年金2018年數據顯示，全國累計企業年金基金規模達1.48萬億，覆蓋2388萬人，企業數量超過8.7萬家。2018年，投資收益420.46億元，同比減少25%，當年加權平均收益率3.01%。

　　人社部社會保險基金監管局局長唐霽松介紹，企業年金基金自2007年以來的年均收益率為6.97%。

　　目前企業年金有受托人13家、托管人10家、投管人22家，與投資業績直接相關的投管人，在2018年成績和排名出現不小變化。

　　投管人管理規模前三為保險機構，份額超四成

　　2018年，企業年金新增1家投管人新華養老，同時將人保資產的投管資格轉移給人保養老，由此，投管人數量增至22家。

　　截至2018年末，投資管理企業年金資產在千億以上的機構有3家，都為保險系。前三依次為泰康資產2188億、平安養老2065億、國壽養老1603億，所占份額分別為15.38%、14.51%、11.27%，3家合計份額超過41%，市場集中度略有提升。

　　其中，投資管理規模最大的機構在2018年發生變化，此前為平安養老，2018年變為泰康資產。

　　其后，華夏基金、工銀瑞信基金分列第四、第五位，投資管理規模比較接近，分別為944億、933億，市場份額約6.6%左右。

　　從所管理年金組合的投資收益看，2018年，無論是固收類還是含權益類組合收益率，不同年金投管人的業績排名都呈現較大變化。

　　1固收類最高收益率：單一計劃10.81%，集合計劃6.93%

　　2018年，企業年金固收類組合中，單一計劃的最高收益率達10.81%，最低為4.16%，平均為5.44%；固收類的集合計劃的最高收益率為6.93%，最低為1.6%，平均為4.23%。

　　從單一計劃固收類組合看，收益率較高的包括人保資產（10.81%）、易方達基金（7.49%）、富國基金(博客,微博)（7.04%），收益率未達平均值的包括中金公司、平安養老、太平養老、長江養老、海富通基金、工銀瑞信基金。

　　集合計劃固收類組合收益率較高的包括中信證券(600030)、博時基金、華泰資產、國壽養老、嘉實基金(博客,微博)，這5家收益率都在6%以上，平安養老、招商基金、人保資產、工銀瑞信基金收益率處于平均水平之下。

　　同時，2018年，多家投管人的固收類組合收益率排名，較2017年變化較大。

　　以單一計劃的固收類組合來說，收益率排名變化達到10個位次的，就有華泰資產、華夏基金、平安養老。其中，華泰資產排名從2017年的第18位上升至第5位，華夏基金從第16位提升到第6位，而平安養老排名下降了10位。

　　2含權益類組合絕大多數為正收益

　　企業年金含權益類組合方面，2018年的投資收益率整體仍取得正收益，其中，單一計劃的加權平均收益率為2.6%，集合計劃為1.58%。

　　單一計劃方面，所有投管人的含權益類組合加權平均收益率全部為正，最高4.04%，最低0.07%。其中，建信養老金、中金公司、中信證券、泰康資產、國壽養老、南方基金的收益率達到3%以上。

　　集合計劃的含權益類組合中，平均收益率也僅1家投管人為負，其余均實現正的加權平均收益。其中，最高的是中金公司，達到5.89%；易方達基金、博時基金的收益率排名第二、第三，也均達到3%以上。

　　含權益類組合的收益率排名，各家投管人變化也較大。

　　據券商中國記者統計，單一計劃含權益類組合收益率排名，長江養老、國壽養老、中信證券都上升了10個位次以上。其中，長江養老從第20位上升到第8位，國壽養老從第16位上升到第5位，中信證券從第13位上升到第3位。而平安養老、國泰基金、工銀瑞信、富國基金、華泰資產的排名，則下降10位及以上。

　　集合計劃含權益類組合方面，收益率排名較大的投管人為易方達基金，排名從第14位提升到第2位；易方達基金管理這類組合資產的加權平均收益率，2017年為3.2%，2018年為3.55%。

　　值得一提的是，4月3日，年金行業有了第一個指數，即國壽養老發布的“國壽年金指數”，可為年金市場投資管理提供業績評價基準。

　　該指數體系包含年金總指數、投資機構指數、投資經理指數、分行業指數、市場基準指數和養老金產品指數六大系列，收益率指數、資產配置指數、風險績效指數三大類別。其樣本數據覆蓋年金行業全部投資管理人、超過1/3的市場規模、超過200名年金投資經理，是進行績效評價、投資決策的基礎性工具，填補了行業空白。

　　呼吁開放港股通、長期股權投資

　　由于年金基金屬于長線資金，投管人要考慮長期投資，但又由于面臨每年甚至每季度的排名，而不得不考慮短期業績。這要求投管人在做好配置的基礎上，考慮短期擇時，既追求絕對收益，也要取得相對收益，難度不小。

　　管理目標多重的年金資金，投管人對政策還有頗多期待。在4月3日的國壽養老年金管理論壇暨國壽年金指數發布會上，泰康資產首席執行官段國圣提出，希望將港股通納入年金投資范圍，允許年金投向港股；長江養老董事長蘇罡提出，希望在年金投資范圍中增加長期股權投資；南方基金總經理楊小松則希望人社部等部門出臺基于長期價值考量的考評標準。

　　依據《企業年金基金管理辦法》，年金的投資范圍限于境內投資，投資范圍包括銀行存款、國債、中央銀行票據、債券回購、證券投資基金、股票，以及信用等級在投資級以上的金融債、企業（公司）債、可轉換債（含分離交易可轉換債）、短期融資券和中期票據等金融產品。2013年，其投資范圍又增加商業銀行理財產品、信托產品、基礎設施債權投資計劃、特定資產管理計劃、股指期貨。

　　業界人士認為，將更多資產納入年金可投資范圍，給予投管人更多空間，戰略和戰術模型才能更好發揮作用，更利于實現年金收益安全、穩健。

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