美聯儲三號人物眼中的“新常態”：美國經濟增速將放緩 但前景樂觀

美東時間4月4日，紐約聯儲主席John Williams主持紐約聯儲社區銀行家會議，并于會上發表講話。

Williams稱，美國經濟在過去的十年中持續復蘇，2018年美國GDP增長達到3%，預計今年這一數字將略微下降至2%。但這并不代表其對美國經濟持悲觀態度，因從經濟基本面看，失業率仍在3.8%的低位，通貨膨脹率繼續低于2%。

美聯儲肩負著兩個目標:低而穩定的通脹和最大限度的就業。從貨幣政策的角度看，事情進展得很好。而經濟基本面表明，增長放緩遠非我們應該預期的厄運和悲觀跡象……

……數據告訴我們的是，這段緩慢增長的時期并不是一種反常現象，而是我們在可預見的未來應該期待的“新常態”。

Williams指出，美國經濟在2018年3%的強勁增長主要得益于全球整體的增長趨勢以及美國國內的財政刺激和寬松的金融環境。但目前來看，這三個方面的“順風”已經逆轉——全球增長開始放緩、地緣政治不確定性加劇，金融環境趨緊。

除此之外，美國“嬰兒潮”一代正在退休，生育率仍然低迷，人口結構前景不容樂觀，這也將影響到生產率的增長速度。由此，Williams認為今年經濟增長將有所放緩，而美國也將迎來“經濟新常態”。

Williams稱，目前美聯儲的經濟政策正在對實現物價穩定和充分就業的雙重目標起到正向作用，未來，美聯儲將繼續密切關注經濟運行情況不斷調整政策。

展望未來，美聯儲將密切關注經濟數據，并利用貨幣政策保持經濟增長的勢頭。當經濟增長遠高于趨勢水平時，提高利率以保持經濟在可持續發展道路上是正確的決定。同樣，當面臨大衰退這樣的危機時，政策制定者有責任利用一切可用的工具讓經濟回到正軌。

Williams指出，未來“利率可能會低于上世紀90年代的水平”，收益率曲線也不會回到過去的高斜率狀態。這也意味著美國經濟增速與去年相比會有所放緩，但已經開始步入正軌，即Williams所稱的“新常態”。

他表示，盡管部分市場人士對美國經濟增速抱有3%甚至4%的期待，但眼下看來這并不是一個合理的增長速度。

值得注意的是，這一觀點似乎與特朗普的想法有些矛盾。就在本周早些時候，被特朗普親自“安插”進美聯儲的理事Stephen Moore曾表示：“我真的相信我們能在未來五、六年內保持3%-4%的經濟增速。”