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危機中的中國主權基金

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美國次級債五問

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問題一：什么是次級債危機 　　在美國，不同信用評級的人在尋求銀行或貸款機構貸款時享受不同的貸款利率。信用評級低于660分的貸款者，不得不接受相對較高的利率。次級抵押貸款利率通常比優惠利率高 2-3 百分點。[全文]

問題二：美國抵押貸款證券市場的運轉機制 　　個人貸款者是向抵押貸款公司而不是直接向銀行申請抵押貸款。抵押貸款公司將抵押貸款出售給商業銀行或者投資銀行，銀行將抵押貸款重新打包成抵押貸款證券后出售給投資者。[全文]

問題三：幾乎所有人都賺錢的時期 　　2001-2004年，美聯儲低利率政策刺激了房地產業發展，美國人的購房熱情急升，由于易得性，次級房貸市場空前火爆。在這個時期，鏈條上的絕大部分人都會獲利。[全文]

問題四：幾乎所有人都賠錢的時期 　　美國房地產景氣出現明顯下降是次級債問題產生的根源。2007年3月13日，美國住房抵押貸款銀行家協會公布的報告顯示，次級房貸市場出現危機。消息傳來，美國股市全面下挫。[全文]

問題五：可能的解決方案 　　3月15日，美聯儲前主席格林斯潘說，除非美國房價繼續大跌，否則美國次級抵押貸款風險不太可能波及美國整體經濟。換一個角度解讀，格林斯潘的意思是說，美國的房價不能再跌了，否則別的經濟領域就會受到波及。 [全文]